Updates

Aandelen Internationaal

Abbott Laboratories

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
houden
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Siemens

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
kopen
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Nederland

Allfunds

Advies
kopen

Updates

Aandelen Internationaal

Abbott Laboratories

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
houden
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Siemens

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
kopen
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Nederland

Allfunds

Advies
kopen
Opinie Jeroen Boogaard, 13 jul 17:17

Winstrecessie? | Koersen corrigeren dan niet per se verder

0 0 Leestijd ongeveer

We staan misschien wel aan de vooravond van het belangrijkste cijferseizoen ooit. In de eerste zes maanden van het jaar zijn wereldwijde aandelen met 20% gedaald, het slechtste semester sinds 1975.

De stevige beurscorrectie komt op het conto van de verslechterde economische vooruitzichten. Winstmarges in het bedrijfsleven staan weliswaar onder druk door de sterk gestegen kosten, maar van een algehele winstmalaise is vooralsnog geen sprake. Analisten hebben daarom nog niet het mes gezet in hun winstramingen.

Buiten de grondstoffensector zijn de winsttaxaties in de VS en Europa dit jaar slechts met respectievelijk 2,5% en 3,6% gedaald. Naar verwachting zal de winst per aandeel in de VS dit jaar met circa 9,6% stijgen en in Europa met 14,3%. Voor de MSCI World wordt gerekend op een winststijging van 11,5%, blijkt uit de IBES-consensustaxaties.

Koper en rente onheilspellend

Lopen analisten achter de feiten aan of blijft een winstrecessie uit? De komende bedrijfscijfers zullen daarin meer inzicht geven. De dreiging van een recessie is in elk geval reëel. Zo zijn de grondstoffenprijzen de laatste tijd weer duidelijk naar beneden gekomen. Vooral de val van de koperprijs voorspelt weinig goeds voor de wereldeconomie.

Daarnaast ligt de tweejarige Amerikaanse rente inmiddels boven de tienjaarsrente. Ook dit bleek in het verleden vaak de voorbode van een recessie. De vier Amerikaanse recessies sinds begin jaren tachtig werden allemaal voorafgegaan door een omgekeerde yieldcurve en deze indicator gaf nooit een vals alarm in de afgelopen veertig jaar.

Winstrecessie al in de koersen?

In de meeste recessies gaan de winsten van het bedrijfsleven onderuit. Tijdens de recessies vanaf de jaren negentig daalden de winsten in de eurozone met gemiddeld 39%. En gemiddeld genomen daalden de winstramingen met 19% in de recessies na de Tweede Wereldoorlog, blijkt uit onderzoek van Credit Suisse. Logischerwijs zullen analisten hun winstramingen nog fors neerwaarts moeten bijstellen als we inderdaad in een recessie terechtkomen. Maar dat hoeft niet te betekenen dat de beurskoersen ook nog verder corrigeren.

Sinds 1985 ging de veel gevolgde S&P500 juist met gemiddeld 11% per jaar omhoog, terwijl de winstramingen met gemiddeld 6% daalden. Ook nu lijkt het erop dat een winstrecessie al in de koersen verwerkt is.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!