Column | Berenmarkt biedt ook kansen

Voor de uitbater van een strandtent zijn dat ideale omstandigheden. Voor mensen die niet zo goed tegen de hitte kunnen wordt het voornamelijk afzien en zoveel mogelijk binnen blijven. Een plek waar de temperatuur inmiddels ook weer flink is opgelopen is de effectenbeurs. Beleggers maken zich weer behoorlijk zorgen over de inflatie en de reactie die daarop zal volgen van centrale banken. Het gevolg is dat veel beleggers op de verkoopknop blijven drukken en daardoor bevinden de S&P500 en de AEX zich inmiddels in een berenmarkt. Dat betekent dat deze indices ten opzichte van de laatste hoogste koers met 20% of meer zijn gedaald.

Beleggers die volledig belegd waren op het moment dat de daling werd ingezet kunnen weinig doen. Een van de bekende beurswijsheden is immers ‘als je geschoren wordt moet je stil zitten’. Beleggers die nog wel cash achter de hand hebben beschikken over verschillende mogelijkheden. Correcties bieden namelijk ook altijd kansen.

Som der delen

Voor mijn persoonlijke portefeuille heb ik deze week de mogelijkheid benut om Siemens op te pikken. Een Duits conglomeraat dat inspeelt op verschillende megatrends zoals elektrificatie, automatisering en digitalisering waarvan de beurskoers dit jaar circa 30% is gedaald.Het management van Siemens rekent tot 2026 een jaarlijkse autonome omzetgroei te gaan behalen van 5 à 7%. Voor de winstgroei gaat het uit van net ietsjes meer, namelijk 7 à 9%. Bij een geschatte k/w 2023 van 14 is het aandeel naar mijn mening (en die van Beleggers Belangen als geheel) momenteel aantrekkelijk gewaardeerd.

Doordat Siemens ook wel een beetje als een holding kan worden gezien, maken analisten vaak ook een berekening van de som der delen. Siemens heeft onder andere een belang in Siemens Healthineers, Siemens Energy en bezit bijvoorbeeld circa 10% van de aandelen Atos. Tel ik alle delen bij elkaar op dan kom ik toch al snel uit op een bedrag van minimaal €150 per aandeel. Bij de huidige beurskoers van €110 hebben we het dan over een korting van zeker 25%. Oftewel u krijgt met een belegging in Siemens behoorlijk wat waar voor uw geld. Met een nettoschuld/ebitda van 1,5 is er ook voldoende ruimte om aandeelhouders te belonen. Bijvoorbeeld met dividend, het dividendrendement bedraagt circa 3,3%.