Vopak | Tankopslagbedrijf maakt geen indruk
De winstgevendheid van de bestaande portefeuille van Vopak staat al geruime tijd onder druk en het tankopslagbedrijf wil deze dalende trend keren. De operationele cashflow in verhouding tot het geïnvesteerd kapitaal moet in 2025 minstens 10% bedragen, tegen 10,2% in 2021 en nog 12,8% in 2019.
De aangescherpte focus op cashgeneratie moet kapitaal vrijmaken om tot 2030 €1 mrd te investeren in gas- en industriële terminals en nog eens €1 mrd in terminals voor groene energie, zoals waterstof en energieopslag. Dit zijn voor Vopak deels nieuwe markten en de rendementen op de investeringen zijn daarom onzeker. Bovendien neemt de blootstelling aan de olie- en gasmarkt tot 2025 slechts met 10%-punt af naar 40-50% van het geïnvesteerde kapitaal.
Aandeel Vopak blijft op ‘houden
Op de beleggersdag was er vooral veel aandacht voor duurzaamheid, maar de financiële doelen maken geen indruk. De marktvooruitzichten voor olieopslag in Europa blijven zwak. Bij een bescheiden k/w van 11 blijft het houdadvies voor het aandeel Vopak van kracht.