Pharming kijkt vooruit na zwak jaareinde
In het vierde kwartaal is de omzet met 12% gedaald naar $52,8 mln. Het is niet ongebruikelijk dat de resultaten van kwartaal tot kwartaal behoorlijk fluctueren. De onderneming is sterk afhankelijk van de Amerikaanse verkopen van HAE-middel Ruconest. Op basis van onder meer voorraadopbouw en afzetpatronen, bepalen klanten daar om tijdelijk meer of juist minder bestellingen te doen. Over heel 2021 daalde de omzet met 6% tot $198,9 mln.
Pharming verwacht dat de Ruconest-afzet in het lopende jaar weer groeit. De winst daalde in het vierde kwartaal met ruim driekwart tot €2,1 mln en het bedrijfsresultaat sloeg om van $18,6 mln naar -$1,7 mln, terwijl dit bedrag over heel 2021 uitkwam op $13,6 mln (2020: $76,3 mln). De scherpe daling wordt deels veroorzaak door eenmalige kosten voor het in licentie nemen van een veelbelovende behandelingstechnologie ($13,1 mln) en een eenmalige afschrijving ($10,2 mln).
Investeren in groei
Een deel van de druk op het bedrijfsresultaat heeft echter een meer structureel karakter. Het bedrijf investeert meer in de ontwikkeling van nieuwe middelen en voorbereidingen voor de lancering van Leniolisib. Bovendien heeft Pharming ook meer personeel aangetrokken om verder te kunnen groeien. Hoe die toekomstige groei eruit ziet, hangt voor een groot deel af van het succes van Leniolisib. Naar verwachting kan dit middel tegen zeldzame longziekte APDS begin 2023 op de markt komen. De kaspositie van $193,0 mln is groot genoeg om op eigen kracht die lancering te financieren.
De beurskoers daalde met ruim 7% na de cijferpresentatie. De omzetdaling was groter dan waar beleggers op rekenden en bovendien speelt het vooruitzicht van structureel hogere operationele kosten het aandeel parten. De winstverwachting voor het lopende jaar gaat hierdoor iets omlaag. Aan de andere kant voorspelt de nieuwsstroom rondom Leniolisib veel goeds voor de langere termijn.
Aandeel Pharming op ‘houden’
De onderneming rekent erop dat de omzetbijdrage groter wordt dan die van Ruconest. De goede vooruitzichten voor langere termijn maken het interessant om het aandeel Pharming voorlopig vast te houden.
| Pharming in cijfers | Q4 2021 | Q4 2020 |
| Omzet | $52,8 mln | $60,3 mln |
| Bedrijfsresultaat | $-1,7 mln | $18,6 mln |
| Nettowinst | $2,1 mln | $8,8 mln |
Verder lezen?
Michiel Pekelharing
Michiel Pekelharing (1976) schrijft sinds midden jaren ‘90 voor Beleggers Belangen, waar hij begon als junior (internet)redacteur. Inmiddels werkt hij als freelance financieel journalist. Naast zijn werk voor Beleggers Belangen is hij onder meer actief als hoofdredacteur van FondsNL. Michiel is gespecialiseerd in de aandelensectoren (bio)Chemie, Handel (zakelijk) en Industrie, en schrijft daarnaast veel over de ontwikkelingen op het vlak van beleggingsfondsen en ETF’s, gestructureerde producten en grondstoffen.