Updates

Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Tesla

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Vivoryon Therapeutics

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Jeff Thijssen, 16 mrt 16:40

Volkswagen | Waardeaandeel met aantrekkelijke waardering

0 0 Leestijd ongeveer

Volkswagen weet een periode van chiptekorten goed te doorstaan. Omzetgroei en winstgroei werden in 2021 bewerkstelligd door voorrang te geven aan duurdere modellen.

Volkswagen presenteerde deze week solide jaarcijfers, hoewel zoals verwacht opnieuw minder auto’s werden verkocht. Het totaal aantal verkochte voertuigen daalde in 2021 uiteindelijk met 6,3% naar 8,6 miljoen. In 2020 en 2019 lagen de verkopen met 9,2 en 11,0 miljoen voertuigen aanzienlijk hoger.

De krimp is het gevolg van verschillende verstoringen in de toeleveringsketen, waaronder een tekort aan chips. Om de toeleveringsproblemen het hoofd te bieden heeft Volkswagen voorrang gegeven aan de productie en verkoop van duurdere modellen. Dat ging de autofabrikant goed af.

Cijfers

De omzet steeg in 2021 met 12,3% naar €250,2 mrd. Tegelijkertijd verdubbelde de operationele winst van €9,7 mrd naar €19,3 mrd. Onderaan de streep bleef een nettowinst over van €15,4 mrd (€29,65 per aandeel) en dat is een flinke verbetering ten opzichte van de €8,8 mrd in 2020. Het voorgestelde dividend voor de preferente aandelen bedraagt €7,56 per aandeel. Bij een beurskoers van €151 komt het dividendrendement uit op 5%.

In een toelichting liet het management zich ondanks de uitdagingen in de toeleveringsketen en de oorlog in Oekraïne positief uit over het lopende jaar. Voor 2022 rekent Volkswagen op een omzetgroei van 8-13% en een operationele marge van 7,0- 8,5%. (2021: 7,7%)

Aandeel Volkswagen blijft koopwaardig

Naar aanleiding van de cijfers verhoog ik mijn winsttaxatie 2022 van €30,50 naar €32,50 per aandeel. De geschatte k/w 2022 komt dan uit op 5. Daarmee is het aandeel zeer aantrekkelijk gewaardeerd. Potentiële ontwikkelingen die de beurskoers naar een hoger niveau kunnen tillen zijn een beursgang van Porsche en/of van de batterij-activiteiten .

Analisten schatten de beurswaarde van Porsche op circa €75 mrd. Tellen we daar de netto kaspositie van de autodivisie van €26,7 mrd bij op, samen met bod van €7,3 mrd dat The Swiss Quantum Group vorig jaar deed op Lamborghini, dan kom ik uit op €109 mrd. Dit is aanzienlijk meer dan de huidige marktkapitalisatie van €95,5 mrd.

De waarde die we kunnen plakken op Volkswagen, Bentley, Audi en ook de financiële leasetak heb ik er nog eens niet bij opgeteld. Voldoende redenen om positief te blijven over een belegging in het aandeel Volkswagen.

Jaarcijfers Volkswagen
In € mrd 2021 2020
Omzet 250,2 222,9
 Operationele winst 19,3 9,7
Nettowinst 15,4 8,8

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!