Updates

Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Nederland

BAM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Air France-KLM

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Accell

Advies
aanmelden
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ING

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASMI

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Peter Schutte, 1 mrt 15:00

IMCD | Groeikansen voor het oprapen

0 0 Leestijd ongeveer

Chemisch distributeur IMCD heeft ook in het slotkwartaal van 2021 ijzersterk gepresteerd. Het concern kijkt met vertrouwen naar de toekomst.

Het kan maar niet op bij IMCD. Afgelopen jaar wist het bedrijf de omzet met bijna een kwart op te voeren tot €3,44 mrd, waarbij de autonome expansie maar liefst 16% bedroeg. Dit impliceert een stevige versnelling in het slotkwartaal, want over de eerste drie kwartalen bedroeg de autonome groei nog 10%. Alle geografische regio’s waar het concern actief is, hebben aan de groei bijgedragen. Volgens ceo Piet van de Slikke hebben vooral de activiteiten in Mexico, Midden-Amerika, China en Indonesië goed gepresteerd.

JAARCIJFERS
In € mln 2021 2020
Omzet 3435,0 2775,0
Ebita* 373,6 243,2
Nettowinst 207,2 120,1
Wpa (in €)* 4,64 3,03
*voor amortisatie

De groep zag over geheel 2021 het operationele ebita met 54% stijgen tot €373,6 mln, goed voor een stijging van de operationele marge met maar liefst 210 basispunten tot 10,9%. Net name in Azië Pacific was sprake van een forse margeverbetering. De nettowinst groeide zelfs met 73% tot €207,2 mln, gelijk aan €4,64 per aandeel voor amortisatie. Dit is slechts €0,01 lager dan mijn bij de derdekwartaalcijfers stevig verhoogde raming. IMCD stelt een dividend voor van €1,62 per aandeel. Dat is een flink stuk hoger dan voorzien en ook 59% meer dan over 2020.

Koers IMCD in correctie

Beleggers hebben de laatste maanden wel flink winst genomen op het aandeel IMCD. Sinds begin dit jaar is er al 27% van de koers af, maar daarvoor was dan ook sprake van een wel erg forse stijging.


Bedroeg de koers-winstverhouding op de top meer dan 40, inmiddels gaat het aandeel voor circa 28 keer de verwachte winst over 2022 over de toonbank – maar ook dat is nog altijd stevig. Beleggers zijn echter terecht gecharmeerd van het bedrijfsmodel van IMCD, dat overnames en autonome groei als geen ander weet te combineren tot een superieure winstgroei. Vooral door bedrijven over te nemen met een lagere winstgevendheid en deze vervolgens naar concernniveau op te krikken, weet IMCD de marges te verhogen.

Ook voor dit jaar is het management optimistisch. Weliswaar is de nettoschuld weer gestegen, maar door de goede resultaten daalde de schuldratio van 1,7 naar 1,5. Aangezien de bankconvenanten een schuld van maximaal 4 keer de ebitda toestaan, is er voor IMCD nog ruimte genoeg om te groeien in deze nog altijd gefragmenteerde markt. Ik adviseer de stukken aan te houden.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!