Updates

Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Nederland

BAM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Air France-KLM

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Accell

Advies
aanmelden
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ING

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASMI

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Jeroen Boogaard, 1 mrt 16:55

Corbion | Vertrouwen in margeherstel

0 0 Leestijd ongeveer

De winstmarge van Corbion is door sterke kostenstijgingen nog meer onder druk gekomen dan verwacht. Prijsstijgingen zullen dit jaar echter weer voor een duidelijk herstel zorgen.

Corbion boekte vorig jaar een omzet van €1,07 mrd, een toename van 8,5%. Op autonome basis groeide de omzet conform de verwachtingen met 14,7%. De aangepaste ebitda daalde met 14,5% naar €135,8 mln, terwijl analisten op €144,8 mln hadden gerekend. De ebitda-marge kwam daarmee uit op 12,7%, vergeleken met 16,1% in 2020. Medio vorig jaar had Corbion de margeverwachting verlaagd naar 13-15%.

De kosten voor grondstoffen, verpakkingen en transport stegen nog wat harder dan Corbion had verwacht. Daarnaast had het biotechbedrijf te maken met een eenmalige last van €2,9 mln door een productieonderbreking in de melkzuurfabriek in Nebraska. Dankzij een goede bijdrage van de bioplastics (PLA) joint-venture met Total steeg de nettowinst van €73,1 mln naar €78,3 mln, oftewel €1,33 per aandeel. Corbion stelt een gelijkblijvend dividend voor van €0,56 per aandeel.

Voldoende prijskracht

Corbion werkt met vaste prijscontracten en kan de hogere kosten pas met enige vertraging doorberekenen aan zijn klanten. De laatste maanden heeft het bedrijf de prijzen al flink kunnen verhogen. Dit zal de kostenstijgingen waarschijnlijk voldoende compenseren. Corbion rekent voor dit jaar op een duidelijk herstel van de winstmarge naar 12-15% bij de kernactiviteiten en op een sterke autonome omzetgroei van 15-20%. Bovendien heeft het bedrijf vertrouwen in de margedoelstelling van meer dan 17% in 2025.

Corbion profiteert van de sterke vraag naar natuurlijke conserveringsmiddelen en de ontluikende markt voor bioplastics. Het speelt hier op in met de bouw van een extra melkzuurfabriek in Thailand, die PLA-fabrieken van melkzuur kan voorzien. Met een marktaandeel van meer dan 40% in melkzuur heeft de onderneming voldoende prijskracht om de kosten op termijn door te berekenen.

Aandeel Corbion blijft op houden

Ik taxeer voor dit jaar een winst per aandeel van €1,70, wat een k/w van 19 oplevert. Hoewel de groeivooruitzichten gunstig zijn, blijft dit een pittige waardering. Ik herhaal daarom voor het aandeel Corbion het houdadvies.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!