Barrick Gold | Geen vuiltje aan de lucht

Het gaat goed met Barrick Gold. In Nevada, waarschijnlijk de beste regio in de wereld om goud te winnen, steeg de productie in het laatste kwartaal naar 604.000 troy ounces, het hoogste niveau ooit. Bovendien daalden bij deze goudmijnen de kosten. Op dit moment kost het Barrick in totaal $1023 om een ounce goud uit de grond te halen. Een jaar geleden was dat nog $1029. Het bedrijf heeft overduidelijk geen last van inflatie.

Een tweede positief punt is dat de bewezen goudreserves bij de meeste mijnen zijn toegenomen. Met name in de regio Afrika/Midden-Oosten ziet het er goed uit. De toename van de bewezen voorraden ligt hier 65% hoger dan wat er het afgelopen jaar aan goud gewonnen is. Daarbij ziet de vrije kasstroom er zeer solide uit. Deze nam van het derde op het vierde kwartaal toe van $481 mln tot $700 mln. 

Dat is goed nieuws voor beleggers. In 2021 vloeide er $1,4 mrd naar aandeelhouders in de vorm van dividend en inkoop van eigen aandelen. Het dividend ging omhoog van $0,33 in 2020 naar $0,37 in 2021. Desondanks ligt de balans er nog steeds goed bij. De netto kaspositie staat met $130 mln op recordhoogte en voor het tweede jaar op rij heeft Barrick geen netto schuld.

Goudprijs naar nieuwe hoogten

Ik denk dat de goudprijs de komende jaren nieuwe hoogtepunten gaat aantikken, en Barrick is het ideale bedrijf om daarvan te profiteren. Voor elke $100 stijging van de goudprijs neemt de vrije kasstroom toe met $375 mln per kwartaal. Daarnaast heeft Barrick zes zogenoemde tier-1 mines, mijnen waar de komende tien jaar minimaal 500.000 ounces aan goud per jaar wordt gewonnen tegen kosten die onder het sectorgemiddelde liggen. Geen enkele sectorgenoot heeft meer tier-1 mines dan Barrick. 

De waardering van Barrick is ook bij de huidige goudprijs al goed. De vrije kasstroom maakt 6% uit van de beurswaarde, waar dit in 2019 nog 1,5% was. Mocht Barrick gaan noteren tegen dezelfde waardering als in 2019, dan impliceert dat een stijging van de aandelenkoers van 200%. Er is dus alle reden om vertrouwen te hebben in het aandeel Barrick Gold. Het advies blijft ‘kopen’.