BHP | Sterke eerste jaarhelft en recorddividend

BHP Group zag de omzet in de periode tussen juli en december, de eerste jaarhelft van het boekjaar 2022, met 27% toenemen naar $30,5 mrd. Een lagere output bij koper en steenkool werd gecompenseerd door hogere prijzen en een aantrekkende ijzerertsproductie. De onderliggende winst klom met bijna 57% naar $9,72 mrd en lag daarmee ruim boven de consensusverwachting van $8,96 mrd. Daarvan wordt $7,6 mrd ($1,50 per aandeel) of ruim 78% uitgekeerd als tussentijds dividend.

In het vorige boekjaar bedroeg het tussentijds dividend $1,01 per aandeel. Deze gulle uitkering is mogelijk dankzij de hoge vrije kasstroom ($8,5 mrd) en de lagere schulden. BHP reduceerde de netto schuld naar $6,1 mrd tegenover nog $11,8 mrd een jaar eerder.

In de huidige inflatoire omgeving is kostenbeheersing cruciaal. Naast hogere prijzen voor energie en transport zorgen de Covidmaatregelen in Australië voor een tekort aan werkkrachten. Daardoor nemen ook de arbeidskosten toe.

Notering in FTSE100 vervallen

Na twintig jaar werd de duale structuur van het bedrijf opgeheven. In de praktijk wordt de Britse BHP Plc opgeslorpt door de Australische Limited. Dit is gezien de geografische ligging van de meeste operationele activa de meest logische gang van zaken. De Australian Stock Exchange wordt de hoofdnotering van BHP Group maar de andere noteringen in Londen, Johannesburg en New York blijven voorlopig behouden.

De ingreep heeft wel tot gevolg dat het aandeel sinds 28 januari uit de Britse FTSE100 is verdwenen. Dit blijft niet zonder gevolgen want BHP was de derde grootste positie binnen de index. Trackerfondsen die de FTSE100 schaduwen, moeten het aandeel dus verkopen. Dit kan tijdelijk voor koersdruk zorgen.

Aandeel BHP Group blijft koopwaardig

De nieuwe structuur maakt het eenvoudiger om toekomstige overnames in aandelen te financieren. BHP maakt er geen geheim van dat het de blootstelling aan met name metalen die een rol spelen in elektrificatie (koper en nikkel) wil verhogen. Ook een eventuele aandeleninkoop wordt nu eenvoudiger. Ik verwacht dat de vraag naar grondstoffen en de prijzen de komende tijd hoog zullen blijven. Gezien het hoge rendement en de goede fundamentele vooruitzichten handhaaf ik het koopadvies voor BHP Group.