Nordea European Covered Bond Fund (te?) ver opgelopen
Met een cumulatief rendement van 10,2% over de afgelopen vijf jaar presteert het fonds een stuk beter dan de iBoxx EUR Covered Bond Index (+4,4%). Door het lage risicoprofiel zien beleggers de gedekte obligaties als een alternatief voor staatsobligaties.
Covered bonds worden uitgegeven door financiële instellingen en staan aan de top van de kapitaalstructuur, nog boven senior secured obligaties. Ze hebben onderpand in de vorm van hypotheken en andere leningen. Daarom heeft er in deze markt nog nooit een wanbetaling plaatsgevonden. In tijden van financiële onrust zal het fonds relatief goed blijven liggen.
Door het veilige karakter zijn de coupons echter laag, en het effectieve rendement van het fonds is momenteel slechts nipt positief. Gelet op de verwachte verkrapping van het monetaire beleid in de komende jaren zie ik weinig opwaarts koerspotentieel. De positie in de Koerswijzer sluiten we dan ook. Het advies gaat naar ‘verkopen’.