Online opleider door winstgroei aantrekkelijk gewaardeerd
Het Amerikaanse Stride, voorheen K12, is de grootste aanbieder van online basisonderwijs in de Verenigde Staten. Daarnaast richt de onderneming zich steeds meer op les- en loopbaanleerprogramma’s voor middelbare scholieren en volwassenen. Door corona hebben veel scholen snel moeten omschakelen naar online onderwijs, en dat heeft Stride in de kaart gespeeld. In het voorbije boekjaar 2021 (tot eind juni) is het aantal leerlingen met bijna 50% toegenomen. De omzet steeg met 48% naar $1,5 mrd. Het aangepaste ebitda kwam uit op $239,9 mln, een plus van 87%.
Toen veel scholen in de tweede helft van het schooljaar weer hun deuren openden, merkte Stride geen sterke uitstroom van leerlingen. Sterker, het bedrijf verwacht dat veel leerlingen in het nieuwe schooljaar zullen terugkomen. Ouders en scholieren zijn zich door de pandemie bewust geworden van de voordelen van online onderwijs, parttime of fulltime. Hoewel de groei waarschijnlijk zal afzwakken, rekent Stride ook dit jaar op een sterke omzetstijging en een hogere ebitda.
Ambitieuze doelen Stride
De digitalisering van onderwijs is een langetermijntrend die voor Stride een potentiële markt oplevert van $100 mrd. Voor 2025 streeft het onderwijsbedrijf naar een omzet van $1,9-$2,2 mrd, oftewel een stijging van gemiddeld 7%. Het bedrijfsresultaat moet mede dankzij schaalvoordelen met gemiddeld 17% per jaar toenemen. Met een lage verhouding tussen nettoschuld en ebitda van 0,4 biedt de balans bovendien voldoende ruimte voor acquisities. Ook is de kans groot dat Stride de komende jaren begint met het uitkeren van dividend.
Aandeel Stride aantrekkelijk gewaardeerd
De koers van het aandeel Stride is vanaf begin dit jaar met bijna 60% gestegen. Toch blijft het aandeel dankzij de sterke winstgroei aantrekkelijk gewaardeerd, met een k/w van 15,8 voor boekjaar 2023. Behaalt Stride zijn doelen voor 2025, dan verdubbelt de winst ruwweg en zakt de k/w naar slechts 10. Dat zou de koers nog een stuk hoger kunnen zetten.