Populariteit fietsen stuwt beurskoers Accell

Het aandeel Accell, bekend van de fietsmerken Batavus, Sparta, Koga en Babboe behoort met een koerswinst van 75% over de eerste helft van dit jaar tot de uitblinkers op de Amsterdamse beurs. Zelfs de chipgerelateerde bedrijven bleven qua koersprestatie achter. De aandelen ASMI, ASML en Besi stegen namelijk gemiddeld genomen in dezelfde periode met 48%. Ten grondslag aan het succes ligt de enorme vraag naar fietsen en e-bikes.

De coronacrisis zorgde ervoor dat veel meer mensen de fiets kozen en Accell zag daardoor de vraag met 20% tot 30% hoger uitvallen. Problemen met de levering van componenten zorgde ervoor dat de vraag in 2020 niet optimaal kon worden benut. Een elektrische fiets bestaat gemiddeld uit wel driehonderd verschillende componenten en wanneer één component vertraagd is kan Accell de fiets niet afmaken. Desalniettemin steeg de omzet in 2020 met 17% naar €1,3 mrd. Het operationeel resultaat (ebit) verbeterde van €60 mln in 2019 naar €74,7 mln in 2020 en dankzij een hoge vrije kasstroom van €200 mln daalde de nettoschuld naar €50,2 mln. Daarmee verbeterde de nettoschuld/ebitda verhouding van 3,1 naar 0,8.

Accell komt op 23 juli met haar halfjaarcijfers en dan zal het bedrijf waarschijnlijk wat meer duidelijkheid kunnen geven over de tekorten in de keten en zal het wellicht de vraag beantwoorden wanneer er weer dividend zal worden uitgekeerd.

Fiets op politieke agenda

Op de lange termijn blijft het beeld voor Accell erg positief. De fiets staat namelijk definitief op de politieke agenda als oplossing voor veel stedelijke en maatschappelijke problemen. Denk daarbij aan vervuiling, opstoppingen in het verkeer en binnensteden en een gebrek aan fysieke oefening. Mensen worden steeds bewuster van hun gezondheid en fietsen heeft daarop een positieve impact. Investeringen in infrastructuur voor de fiets en fiscale stimulering zorgen er naar verwachting voor dat de Europese markt voor fietsen zal groeien van 20 miljoen eenheden in 2020 naar 30 miljoen in 2030, waarbij het aantal e-bikes naar schatting zal uitkomen op circa 18 miljoen tegen circa 5 miljoen vorig jaar.

Houdadvies Accell

Bij een geschatte k/w 2021 van een voor dit type bedrijf stevige 19 blijft Accell gezien de positieve vooruitzichten op de lange termijn het aanhouden waard.