Air France-KLM | Nieuwe steunronde
De Europese Commissie (EC) heeft zijn fiat gegeven voor een nieuw Frans steunpakket voor Air France-KLM, dat primair naar Air France gaat. Het betreft een kapitaalverhoging van €1 mrd met voorkeursrecht voor bestaande aandeelhouders en de omzetting van €3 mrd aan leningen in eeuwigdurende hybride obligaties. Ultimo 2020 had de groep een nettoschuld van €11,0 mrd en een negatief eigen vermogen van €5,4 mrd.
De beurswaarde van Air France-KLM bedraagt momenteel €2 mrd, verdeeld over circa 430 miljoen aandelen. Afhankelijk van de emissieprijs komt daar dus nog zeker de helft bij. De Franse staat zal participeren in de emissie, maar het huidige belang van 14% niet boven de 30% laten uitstijgen. China Eastern Airlines doet ook mee en zal zijn belang onder de 10% laten. De Nederlandse overheid kijkt het nog even aan en ziet haar belang van 14% dus verwateren.
Steun voor KLM ligt nog ter goedkeuring bij de EC. De koers van het aandeel Air France-KLM reageerde nauwelijks op het eerste nieuws. Na goedkeuring door de EU steeg het aandeel 5%. Het lijkt mij dat de verdiencapaciteit van het concern voorlopig onvoldoende zal zijn om de huidige koers te rechtvaardigen. Verkopen blijft het advies.
Verder lezen?
Peter Schutte
Peter Schutte (1969), econoom met afstudeerrichting monetaire economie, is sinds 1996 werkzaam in de financiële journalistiek. In deze hoedanigheid heeft hij zich altijd beziggehouden met het geven van aandelenadviezen. Sinds 2011 werkt hij op freelancebasis voor Beleggers Belangen, waarvoor hij actief bedrijven in de transport- en logistieke sector volgt. Peter is verder gespecialiseerd in Nederlandse small- en midcaps, waarvan hij regelmatig bestuurders interviewt. Daarnaast schrijft hij over macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Peter is zelf een actief belegger, iets wat hij als een voorwaarde beschouwt voor het geven van goede beleggingsadviezen. Ook in zijn eigen beleggingen legt hij de nadruk op Nederlandse small- en midcaps.