T. Rowe Price | Kanttekeningen bij herstel wereldeconomie

De uitrol van coronavaccins leidt ertoe dat de meeste ontwikkelde economieën tegen het einde van de zomer weer opengaan. T. Rowe Price verwacht dat consumenten vervolgens veel geld gaan uitgeven. Gesteund door ongekende stimuleringsmaatregelen zullen de economieën in de tweede helft van 2021 en in heel 2022 een sterk herstel laten zien.

Bij normale recessies hopen uitgestelde kapitaalinvesteringen en de vraag naar duurzame consumptiegoederen zich op naarmate de economie steeds verder in het slop raakt. Wanneer deze inhaalvraag vrijkomt ontstaat er een hausse, wat de overheid ruimte biedt om tekorten terug te dringen en de schuld af te bouwen.

T. Rowe Price denkt echter dat de inhaalvraag na de pandemie zal teleurstellen, omdat de hausse in feite nu al gaande is. Er zal volgens de analisten echter ook geen stagnatie plaatsvinden. In tegenstelling tot het decennium na de wereldwijde financiële crisis, toen de tegenwind van de begrotingsconsolidatie werd versterkt door de schuldafbouw van huishoudens, ziet T. Rowe Price nu ruimte voor groei van de huishoud- en bedrijfsbalansen.

Vijf risico’s

Allereerst kan het coronavirus zodanig muteren dat een volledige heropening van sommige economieën onmogelijk wordt. Verder kan een onverwachte stijging van de inflatie leiden tot een voortijdige verkrapping van het monetaire beleid. In het verlengde daarvan kan een abrupte verkrapping van het stimulerende beleid in China een aanzienlijke tegenwind voor de groei van de wereldeconomie betekenen.

Ook oplaaiende geopolitieke spanningen tussen de VS en China kunnen het sentiment drukken. Tot slot hebben veel opkomende markten begrotingsonevenwichtigheden opgebouwd die onhoudbaar lijken. T. Rowe Price denkt echter dat het herstel van de ontwikkelde economieën sterk genoeg zal zijn om mogelijke schokken in opkomende markten op te vangen.