Updates

Aandelen Internationaal

Caterpillar

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
houden
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Sanofi

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden

Updates

Aandelen Internationaal

Caterpillar

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
houden
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Sanofi

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Advies Jeroen Boogaard, 21 okt 12:42

Vinci | Een verloren jaar

0 0 Leestijd ongeveer

De omzetkrimp bij Vinci is in het derde kwartaal flink afgenomen. Nieuwe lockdownmaatregelen in diverse Europese landen bemoeilijken echter verder herstel.

Het Franse bouw- en concessiebedrijf Vinci is hard geraakt door de coronacrisis. De passagiersaantallen bij de luchthavens zijn fors teruggelopen en ook de tolwegen worden minder gebruikt. Deze concessies vertegenwoordigen bijna 70% van de ebitda. De bouwtak is vooral actief met bouw en onderhoud van infrastructuur en industriële installaties. Hier zorgde de virusuitbraak voor vertragingen en extra kosten.

Na de lockdowns op de Franse thuismarkt en in andere landen in het tweede kwartaal zijn de activiteiten in de zomermaanden weer aangetrokken. De omzet is in het derde kwartaal op vergelijkbare basis gedaald met 6,7%. Daarmee viel de krimp minder sterk uit dan in het tweede kwartaal (-17%). Over de eerste negen maanden is de omzet uitgekomen op €30,8 mrd, een afname van 12% vergeleken met dezelfde periode 2019. Winstcijfers zijn niet verstrekt.

Significante winstdaling Vinci

Het herstel bij de tolwegen was in het derde kwartaal zwakker dan verwacht, met een autonome volumedaling van 4,3%. Weinig verrassend lieten de passagiersaantallen bij de luchthavens nog nauwelijks herstel zien: de volumes kachelden hier met 79% achteruit. De bouwdivisie deed het een stuk beter en boekte slechts een lichte omzetdaling. Het orderboek bleef vrijwel stabiel, ondanks vertragingen bij kleinere projecten bij Franse gemeenten.

Vinci herhaalt echter de verwachting voor geheel 2020 van een significante winstdaling. De verkeersvolumes op de autowegen dalen zoals eerder voorzien met 15-20%. Voor de luchthavens wordt nu gerekend op een passagiersafname met circa 70%, tegen een eerdere prognose van circa 65%. Het bestuur vertrouwt er nog steeds op dat de winst volgend jaar zal opveren, maar het niveau van 2019 (€5,82 per aandeel) zal nog niet worden gehaald. Een voordeel is dat de luchthavens van Vinci vooral op toerisme zijn gericht, want ook als er een vaccin beschikbaar is zal het zakenverkeer waarschijnlijk minder snel aantrekken.

Advies

Vinci staat er financieel goed voor en zal deze crisis doorstaan. Ik verlaag de winsttaxatie voor 2021 naar €5,05 per aandeel en handhaaf bij een bescheiden k/w van 14 het koopadvies.

Omzet na drie kwartalen
In € mln 2020 2019
Concessies 4515 6493
Bouw 25.990 28.073
Totaal 30.778 34.857

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!