Updates

Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

AFC Ajax

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Tesla

Advies
houden
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
houden
Aandelen Nederland

Kiadis Pharma

Advies
houden
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
houden
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
houden
Aandelen Nederland

Marel

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Procter & Gamble

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Intertrust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

OCI

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vivoryon Therapeutics

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

SIF

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Netflix

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Michiel Pekelharing, 30 sep 16:08

DSM | Scherpere focus op voeding

0 0 Leestijd ongeveer

De verkoop van een deel van de Materials-divisie aan Covestro biedt DSM de kans om de focus sterker op de lucratieve voedingstak te leggen. Beleggers waarderen deze strategische zet.

DSM maakte woensdagochtend bekend dat het een deel van de Materials-activiteiten aan de Duitse branchegenoot Covestro verkoopt. Het gaat onder meer om bedrijfsonderdelen die bestanddelen maken voor verf en coatings die in de auto-industrie worden gebruikt, maar ook beschermlagen voor op zonnepanelen en materialen voor 3D-printing. Deze activiteiten waren in 2019 goed voor een omzet van €1,0 mrd en een ebitda van €133 mln. De transactie heeft een waarde van €1,6 mrd, inclusief schulden. Naar verwachting wordt de verkoop begin volgend jaar afgerond, waarna DSM circa €1,4 mrd kan bijschrijven.

Goede zet

De transactie is in verschillende opzichten positief voor de onderneming. In de toekomst kan de omzet sneller groeien en de marge verder oplopen dan verwacht. De afgelopen jaren bleef de Materials-divisie namelijk achter bij de voedingsactiviteiten. Bij die laatstgenoemde tak kwam de onderliggende autonome omzetgroei vorig jaar bijvoorbeeld uit op 2%, terwijl Materials een afname van 6% noteerde bij een ook nog iets lagere ebitda-marge: 18,5% tegen 20,7%.

In het lopende jaar is dit verschil nog groter. De verkochte activiteiten zijn sterk afhankelijk van de auto-industrie, die veel last heeft van de coronacrisis. Een ander voordeel is dat DSM geld vrijspeelt om de voedingsdivisie verder te laten groeien. In juni versterkte het bedrijf deze tak al via de overname van Erber Group.

Advies DSM

De omzet van de Materials-divisie valt door de verkoop terug naar circa €1,8 mrd in 2021. De overgebleven activiteiten – zoals beschermingsmaterialen en specialistische producten voor de bouw- en elektronicabranche – vormen dan minder dan 20% van de concernomzet. Dat was in 2019 nog ruim 30%.

Beleggers reageerden enthousiast op het nieuws en de beurskoers steeg woensdag met meer dan 4%. Dat sterke koersmomentum geeft samen met de stroom positief nieuws voldoende reden om het koopadvies te handhaven, ondanks de hoge waardering. Met een verwachte winst per aandeel van €4 komt de k/w op 35. Het vooruitzicht van een snelle winstgroei na coronajaar 2020 en een dividendrendement van bijna 2% maken echter veel goed.

DSM in cijfers20212020
Omzet€9,0 mrd€9,9 mrd
Ebitda€1,5 mrd€1,9 mrd
Winst per aandeel€4,00€5,50

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!