Column: koersdaling casino’s biedt kansen

Een reden hiervoor is dat er in Nederland geen beursgenoteerde casino’s zijn, het Holland Casino is immers in handen van de staat. Dat een bezoek aan een casino populair is, blijkt uit de cijfers van het Holland Casino. In 2019 had het bedrijf 1,2 miljoen unieke bezoekers. Ook de beurswaarde van beursgenoteerde casino’s liegt er niet om. Las Vegas Sands heeft bijvoorbeeld een marktkapitalisatie van $36,7 mrd.

Mijn leukste persoonlijke casino-ervaring had ik in Hong Kong. Samen met mijn vriendin bracht ik een bezoek aan de Happy Valley Racecourse, een renbaan in het midden van de stad waar duizenden gokkers bij elkaar komen om te wedden op paarden. We hadden ons geld gezet op een paard met de bijnaam “The Perfect Gentleman”. Wanneer hij zou winnen, zouden we onze inzet vertienvoudigen. Achteraf gezien geen gelukkige keuze, want het paard deed zijn naam eer aan door alle andere paarden voor te laten gaan. Het verlies mocht de stemming niet drukken, we wisten op voorhand immers dat de kans op succes klein was. Het casino heeft gewoon een statistisch voordeel en wint altijd op de lange termijn. Dit wetende is het mogelijk interessant om te beleggen in een casino.

Beleggen in casino’s

Een belegger die dat sinds begin 2007 gespreid deed in vier bekende casino-aandelen, Las Vegas Sands (-22,2%), MGM Resorts (-74,3%), Wynn Resorts (+24,9%) en Melco Resorts (-22,4%), komt echter van een koude kermis thuis. Het gemiddelde rendement over deze periode bedraagt -24%, enkel een belegging in Wynn Resorts leverde een positief rendement op. Het verlies is opvallend, omdat in dezelfde periode de S&P500 155% steeg.

De slechte prestatie van casino’s is voor een groot deel toe te schrijven aan de coronacrisis. Drie van de vier casino’s leverden sinds begin dit jaar circa 50% aan beurswaarde in, het verlies voor de S&P500 bedraagt slechts 13,5%. Dit maakt het interessant om een putoptie te schrijven op het door analisten geliefde Wynn Resorts en Melco Resorts. Het voordeel van het schrijven van een putoptie is de tijdswaarde die in een optie zit en die in het voordeel van de schrijver werkt. Daardoor heeft de schrijver bij opening een hoge statistische kans op succes.