Updates

Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASR

Advies
houden
Aandelen Nederland

Nedap

Advies
houden
Aandelen Nederland

Altice Europe

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Prosus

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

KPN

Advies
verkopen

Actueel advies

Advies Michiel Pekelharing, 14 feb 12:43

Fagron groeit gestaag door

0 0 Leestijd ongeveer

De combinatie van slimme overnames en groei op eigen kracht vormde in 2019 het fundament onder een mooie omzetstijging bij Fagron. Dat zal in het lopende jaar niet anders zijn.

Fagron heeft de omzet in 2019 met 13,4% opgeschroefd naar €534,7 mln. Dat wijst op een kleine afname van het groeitempo in het vierde kwartaal. In de eerste negen maanden kwam die stijging namelijk nog op 13,6% uit. Ook het autonome groeitempo van 8,3% lag net iets lager dan de 8,8% over de eerste drie kwartalen.

De Noord-Amerikaanse activiteiten vormen nog steeds de grootste motor achter de groei. De totale omzet hiervan klom met 28,6% naar €145,9 mln. Behalve de uitdijende afzet van de in 2017 geopende faciliteit in Wichita, gaan achter die groei ook overnames schuil, zoals die van Humco.

Marge boven groei

Dat groeitempo had zelfs nog hoger kunnen uitpakken als het bedrijf de focus niet had verlegd naar margeverbetering. Door een verschuiving in de dienstverlening aan grote klanten verbeterde de terugkerende ebitda-marge van 14,0% in het eerste halfjaar naar 18,1% in de tweede helft. Over heel 2019 steeg de terugkerende ebitda van €17,8 mln naar €23,5 mln. In Europa klom dat resultaat met 0,6% naar €67,1 mln. Op dit continent is de start van nieuwe divisie Fagron Genomics veelbelovend. De afdeling heeft in de laatste maanden van vorig jaar ruim 8000 testen verkocht. De zeer geringe omzetstijging geeft echter wel aan dat toekomstige groei van buiten de verzadigde Europese thuismarkt moet komen. Naast Noord-Amerika is dat ook Latijns-Amerika. Daar veerde de omzet met 24,4% op naar €125,6 mln. De aangepaste ebitda steeg er met 20,5% naar €25,4 mln. De terugkerende nettowinst steeg met 28,7% naar €55,7 mln.

Solide groeiaandeel

Het bedrijf ziet ruimte om het dividend met een kwart te verhogen naar €0,15. Beleggers mogen in 2020 volgens de onderneming rekenen op verdere groei op eigen kracht en via opportune overnames. De resultaten en vooruitzichten verstevigen het profiel van Fagron als solide groeiaandeel. Daar zijn beleggers met een koersstijging van 40% in het afgelopen halfjaar echter wel flink op vooruit gelopen. De waardering (k/w iets meer dan 20) biedt momenteel weinig opwaarts potentieel. Dat geldt echter wel voor de winstgroei van circa 30% en het stijgende dividendrendement. Het sterke koersmomentum geeft de doorslag om het koopadvies te handhaven.

JAARCIJFERS
In € mln20192018
Omzet536,7473,4
Bedrijfsresultaat84,473,5
Nettowinst uit voortgezette activiteiten55,743,3

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!