Tipterugblik: forse koersstijging voor Skyworks Solutions

De Amerikaanse halfgeleiderproducent Skyworks Solutions heeft mede door de opgelaaide handelsoorlog een bewogen jaar achter de rug. Het stevig ter discussie staande Huawei is een belangrijke klant, die goed is voor ongeveer 10% van de totale omzet van Skyworks. De Chinese hardwareproducent werd begin dit jaar door de VS op een zwarte lijst gezet, waardoor Amerikaanse bedrijven er geen zaken meer mee konden doen. Recent verlengden de VS dit verbod tot februari 2020.

Skyworks heeft ook Samsung en Apple als klant. Laatstgenoemde is inmiddels goed voor bijna de helft van de totale omzet. Dit hielp het bedrijf de resultaten enigszins op peil te houden.

Bemoedigende resultaten

Op 12 november presenteerde Skyworks Solutions de resultaten over het vierde kwartaal en volledige gebroken boekjaar 2019. Over het vierde kwartaal, dat op 27 september afliep, daalde de omzet op jaarbasis met 17,9% tot $827 mln en kwam de aangepaste winst per aandeel uit op $1,52.

Over het volledige boekjaar daalde de omzet met 12,7% tot $3,38 mrd. Naast een afnemende vraag naar smartphones ondervond Skyworks Solutions hinder van de handelsoorlog. De resultaten waren echter minder slecht dan analisten hadden verwacht. En hoewel de toekomstperspectieven voor de uitrol van 5G goed blijven, is Skyworks Solutions voorzichtig over boekjaar 2020.

Voor het lopende eerste kwartaal rekent het bedrijf op een omzet tussen de $870 mln en $890 mln, waar dat een jaar eerder nog $972 mln was. Zelfs als de omzet van Skyworks Solutions aan de bovenkant van de eigen bandbreedte uitkomt, betekent dit op jaarbasis een omzetdaling van ruim 8%.

Forse koersstijging voor Skyworks Solutions

Op 17 oktober adviseerde ik beleggers na een sterke koersstijging om (deels) winst te nemen op Skyworks Solutions en verlaagde ik het advies naar ‘houden’. Op dat moment stond de aandelenkoers 30% hoger ten opzichte van de eerste adviesdatum (12 december 2018). Over de afgelopen periode is de koers verder opgelopen en bedraagt de koerswinst op jaarbasis 48%. Dat is nog exclusief het dividend (over het boekjaar 2019 $0,44 per aandeel).

Mochten de VS en China een handelsdeal bereiken, dan kan dit de aandelenkoers een impuls geven. Het tegenovergestelde geldt echter ook: als de verhoudingen verslechteren kan het koersverlies aanzienlijk zijn. Verder moet afgewacht worden of, en zo ja wanneer, Huawei door de VS van de zwarte lijst wordt gehaald.

Skyworks Solutions wordt momenteel verhandeld op een koers-winstverhouding van 18. Beleggers die een jaar geleden zijn ingestapt adviseer ik vanwege de koersstijging nog steeds om (deels) winst te nemen. Op basis van de groeiverwachtingen voor 5G vind ik het aandeel voor de langere termijn nog altijd interessant en blijft het advies ‘houden’.