Updates

Aandelen Internationaal

Sanofi

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Takeawaycom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Prosus

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Linde

Advies
houden
Aandelen Nederland

Randstad

Advies
houden
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
verkopen

Actueel advies

Kwartaalcijfers ABN Amro zetten aandeel in de min

0 0 Leestijd ongeveer

ABN Amro zit klem tussen groeiende druk op de baten en stijgende toezichtkosten. Een omslag is voorlopig niet in zicht. Bovendien wakkert een witwasonderzoek de onzekerheid verder aan.

De kwartaalcijfers van ABN Amro weerspiegelen het zeer uitdagende klimaat waarin de bank zich bevindt. Aan de batenkant laat de extreem lage rente zich steeds meer voelen. De netto rentemarge van 163 basispunten lag op hetzelfde niveau als een jaar eerder, en iets lager dan in het tweede kwartaal (170 basispunten). De netto rentebaten van €1,6 mrd waren stabiel ten opzichte van het derde kwartaal van 2018. De totale baten vielen echter met 9% terug naar €2,1 mrd. Dat was voornamelijk te wijten aan een terugval van overige inkomsten met 77% naar €63 mln. In dit segment stonden met name de beleggingsinkomsten onder druk (-81% naar €20 mln). Ook zag de bank de commissie-inkomsten iets afnemen: -2% naar €409 mln.

Lagere baten, hogere kosten

Terwijl de baten daalden, liepen de operationele kosten met 2% op naar €1,2 mrd. Dat was volledig het gevolg van hogere toezichtkosten en eenmalige kosten voor het afhandelen van derivatenkwesties. Hierdoor namen de overige kosten met 11% toe naar €704 mln. De personeelskosten vielen juist met 8% terug naar €543 mln. Die opvallende daling was te danken aan het afstoten van enkele bedrijfsactiviteiten, zoals de verkoop van de private banking-poot op de Kanaaleilanden. Hoewel de kostenbasis voor de toekomst lager ligt, waarschuwt de bank toch voor vertraging bij het najagen van de doelstellingen op dit vlak. ABN Amro streeft naar een kosten/baten-ratio van 56 tot 58% (derde kwartaal: 59,4%). Met name door de aanhoudende druk op de (rente)inkomsten blijft dat doel voorlopig buiten bereik.

DERDEKWARTAALCIJFERS
In € mln20192018
Nettobaten21012318
Nettolasten12471227
Winst558738

Omslag ABN Amro kost tijd

Het operationeel resultaat daalde met 22% naar €854 mln en de winst viel met 24% terug naar €558 mln. Het rendement op het eigen vermogen van 11,0% lag ruim onder de 14,4% van een jaar eerder. Door de matige kwartaalcijfers en teleurstellende kostenprognose verloor het aandeel woensdagmorgen ruim 6%. Een omslag tekent zich waarschijnlijk pas af als er duidelijkheid komt over het witwasonderzoek door het Openbaar Ministerie en als de batendaling als gevolg van rentedruk wordt gestuit. Het verkoopadvies voor ABN Amro blijft van kracht. Binnen de bankenbranche verdient de meer internationaal opererende sectorfavoriet ING de voorkeur.

De prijs van 0% rente
ABN Amro maakte bij de kwartaalcijfers bekend dat het over tegoeden tot €100.000 geen negatieve rente in rekening gaat brengen. Die maatregel behoedt ongeveer 95% van de klanten voor een negatieve rente. Met name in het zakelijke segment ligt het rekeningsaldo vaak ruim boven de grens, zodat circa 60% van het totale spaarvermogen bij de bank wel in aanmerking komt voor een negatieve rente. Komend jaar zullen de netto rente-inkomsten op kwartaalbasis met circa €20 mln worden gedrukt. Aan de andere kant geeft de gedeeltelijke vrijstelling van een negatieve rente bij de ECB ABN Amro wel wat lucht. De bank schat dat de maatregel een positieve impact van €60 mln per jaar heeft.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!