Bezettingsgraad Vastned omhoog

De bezettingsgraad van de vastgoedportefeuille van Vastned lag eind september op 97,2%, tegen 93,1% eind juni. Zoals al eerder bekendgemaakt wist het bedrijf JD Sports aan te trekken voor het leeggekomen grote winkelpand Rue de Rivoli 118-120 in Parijs. H&M trok hier vorig jaar de deuren achter zich dicht. Daarnaast zullen Skechers, een snelgroeiende schoenenketen, en UGG andere panden in de Franse hoofdstad betrekken.

In België vond Vastned nieuwe huurders voor winkels in Brussel, Gent en Antwerpen. Hierdoor steeg de bezettingsgraad in België van 95,7% naar 97,4%. Ook werden huurcontracten vernieuwd met onder andere H&M, Zara en Armani. Daarentegen liep de bezetting van de Nederlandse winkels verder terug in het derde kwartaal, met 0,5%-punt naar 95,7%. Eind 2018 was er alleen nog frictieleegstand (onderhoud en verbouwing) van 1,5%. Faillissementen onder retailers zoals Intertoys en CoolCat veroorzaken tijdelijk leegstand. Naar verwachting zal Vastned snel weer nieuwe huurders vinden. Ook in België vallen retailers om. Mede door internetconcurrentie dalen de winstmarges van retailers. Hierdoor staan de markthuren onder druk.

Dividendrendement Vastned

Per saldo moest Vastned een huurdaling van €1,8 mln (-15%) incasseren op de nieuwe contracten met JD Sports en voor de winkels in België. Dat komt vooral op het conto van JD Sports, dat een lagere huur betaalt dan H&M. Dit leidt waarschijnlijk tot een negatieve autonome huurgroei over 2019. Dankzij de veel betere bezetting kan er volgend jaar vermoedelijk weer een bescheiden toename gerealiseerd worden.

Vastned blijft ondanks de lagere huren voor enkele panden positief over de toekomst en rekent op stabiele en voorspelbare rendementen. Voor dit jaar blijft de verwachting van een direct resultaat aan de onderkant van de range van €2,00-2,10 per aandeel staan. Vastned houdt ook vast aan een dividend van €2,05, wat een dividendrendement oplevert van 7,4%. Hoewel de fysieke retail voorlopig in zwaar weer verkeert en de winkelpanden waarschijnlijk licht in waarde zullen dalen, is het pessimisme bij een disagio van 40% ( ) te ver doorgeschoten. Mijn advies blijft ‘kopen’.