Heel pijnlijke vertraging voor Kiadis (update)

Kiadis maakte donderdagavond 17 oktober bekend dat het verwacht dat het middel ATIR101 in 2020 geen groen licht krijgt. Als gevolg van nieuwe standaarden bij toezichthouder EMA, zouden de resultaten van een fase 2-test niet langer volstaan. De onderneming kan een nieuw keuringsverzoek doen op basis van de resultaten van een nieuw fase 3-onderzoek. Die lopende studie wordt naar verwachting pas over twee jaar afgerond, waarna de onderneming de resultaten ook nog moet analyseren.

Vertrouwen verspeeld

De afwijzing komt keihard aan. Het gaat minstens twee jaar langer duren voordat de medicijninkomsten op gang komen. Hierdoor komt de deur op een kier te staan voor concurrerende middelen. Bovendien is het een kwestie van tijd voordat Kiadis op zoek moet naar nieuw kapitaal. In het eerste halfjaar zijn de kosten ruimschoots verdubbeld naar €25,7 mln.

Een groot deel van die stijging is structureel. De onderneming is namelijk verhuisd naar een groter pand, terwijl ook het personeelsbestand uitdijde in anticipatie op toekomstige groei. Het was te danken aan inkomsten van €25,4 mln uit een aandelenplaatsing dat de kaspositie van €62,7 mln iets hoger lag dan een jaar eerder. Het huidige tempo van kasuitstroom wijst er echter op dat het bedrijf voor eind 2020 opnieuw moet aankloppen bij geldschieters.

Onzekere toekomst

Door het vooruitzicht dat de kas volgend jaar leegraakt en er voorlopig geen uitzicht is op een eigen inkomstenstroom, heeft Kiadis weinig onderhandelingskracht. Zelfs als er flink bezuinigd wordt, heeft de onderneming nog ruim €100 mln nodig tot eventuele lancering van ATIR101 rond 2023. Na een koersdaling van ruim 50% is de beurswaarde gedaald tot €68 mln. Aandeelhouders kunnen dus een flinke verwatering van hun belang tegemoet zien. Daar komt bij dat de onderneming veel vertrouwen verspeeld heeft door het keuringsproces volledig verkeerd in te schatten. Met het oog op de onzekere toekomst wordt het advies verlaagd naar ‘verkopen’.