Willis Towers Watson ziet nog geen herstel voor fusie- en overnamemarkt

Sinds 2008 brengt Willis Towers Watson in samenwerking met de Cass Business School de Quarterly Deal Performance Monitor uit. In dit kwartaalonderzoek zijn alleen fusies en overnames meegenomen ter waarde van minimaal $100 mln en waarbij een meerderheidsbelang is verworven.

Volgens de onderzoekers werd in het derde kwartaal het op één na slechtste resultaat ooit genoteerd. Dealvolumes van meer dan $1 mrd waren de afgelopen drie maanden het laagst sinds 2009. Op jaarbasis komt het laagste niveau sinds 2013 in zicht.

Gemeten naar de aandelenkoersen zijn overnemende partijen er acht achtereenvolgende kwartalen niet in geslaagd om waarde toe te voegen. De koersontwikkeling is gemeten aan de hand van het procentuele verschil tussen de aandelenprijs zes maanden voorafgaand aan de aankondigingsdatum en die aan het einde van het afgelopen kwartaal.

Geen tekenen van herstel

Willis Towers Watson verwacht dat het aantal deals per jaar voor het vierde achtereenvolgende jaar daalt. De wereldeconomie blijft last houden van de handelsoorlogen, de brexit, zwakke Chinese economie en prognoses van langzamere groei. Alles wijst er volgens de onderzoekers op dat er zware tijden aankomen.

De analisten verwachten dat dealmakers tijdens de volgende neergang wellicht vanaf de zijlijn zullen toekijken. Daardoor zouden veel deals complexer worden en meer tijd kosten. Willis Towers Watson ziet de zwakke economie juist als een kans. Volgens de analisten creëren goed uitgevoerde deals, gebaseerd op een duidelijke strategische motivatie, grondige due diligence en gezonde financiële overwegingen waarde bij zowel gunstige als zware economische omstandigheden.