Negen potentiële Dividend Kings in 2050

In de Verenigde Staten worden aandelen die consistent elk jaar over een periode van 25 jaar het dividend verhogen Dividend Aristocrats genoemd. Er circuleert onder beleggers echter ook een lijst van Amerikaanse bedrijven met een trackrecord van vijftig jaar. Dit zijn de zogeheten Dividend Kings. Die koninklijke lijst telt op dit moment 29 eenheden.

Trackrecord

Hoewel het trackrecord van dividendaandelen belangrijk is, kunt u als belegger geen rechten ontlenen aan de dividendgeschiedenis. Bedrijven mogen op ieder moment beslissen om het dividend te verlagen of stop te zetten. Anderzijds zal een onderneming zijn goede naam niet zomaar te grabbel gooien. Een bedrijf dat te boek staat als betrouwbare dividendbetaler, doet er alles aan om die reputatie hoog te houden. Met als gevolg dat naarmate het trackrecord langer wordt, de waarde van de dividendgeschiedenis toeneemt.

Houvast

Hoewel historische dividenden dus enigermate houvast bieden, is het wel zaak dat bedrijven ook weer niet te gul zijn. Als een onderneming zijn aandeelhouders te veel verwent met hoge dividenden, is het dividend op termijn niet houdbaar. Vooral bedrijven die geruime tijd een groot deel van de nettowinst als dividend uitkeren zijn kwetsbaar voor tegenslagen. Zij hebben dan te weinig vet aan de botten (lees: financiële reserves) om mindere periodes als gevolg van een verkeerde productstrategie, een mislukte overname of een economische recessie te overleven.

Dividendrente

De aandelen van Dividend Kings moet je niet kopen voor het dividendrendement. Het zijn net zo min hoogrendementsaandelen als de Dividend Arisotcrats. Het actuele dividendrendement van de Dividend Kings bedraagt nauwelijks 2,1%. Je koopt ze wel omwille van de dividendrente. Dit is het dividendrendement uitgedrukt als deel van de toenmalige aankoopprijs. Een kwart eeuw geleden kreeg je op je Dividend Kings een dividendrendement van 3,2%. Nu betalen zij bijna zeven keer zoveel dividend. Hierdoor is de dividendrente opgelopen tot 22,2%! Je koopt ze dus omwille van de potentiële groei van het dividend.

Onbegonnen werk

Eigenlijk is het onbegonnen werk om nu al de Dividend Kings van het jaar 2050 aan te wijzen. Niemand weet hoe de economie er over dertig jaar uit zal zien. In drie decennia kan veel gebeuren. In de voorbije tien jaar verdwenen 28 aandelen uit de S&P500 Dividend Aristocrats-index als gevolg van de nasleep van de Grote Financiële Crisis.

Huidige Kings

Niettemin, wie de huidige lijst van Dividend Kings erbij neemt, ziet dat het merendeel van deze bedrijven een defensief karakter heeft. Het zijn overwegend nutsbedrijven, producenten van consumptieartikelen of technologiebedrijven met een brede en stabiele afzetmarkt. Dus dat is een eerste aanknopingspunt.

Goed ondernemerschap

Bij goed ondernemerschap volgt de nettowinst de omzet en het dividend de nettowinst. Wanneer men de groeivoet van het dividend afzet tegen de evolutie van de nettowinst, krijgt men een goed beeld van hoe het met de onderneming gesteld is. Als de nettowinst sneller groeit dan de dividenden, dan daalt per saldo de payout-ratio. Trouwens, uit onderzoek blijkt dat dividendaandelen met relatieve lage payouts beter presteren dan aandelen met hoge payout-ratio’s.

Vertrouwen inboezemen

Daarnaast boezemt het vertrouwen in als het dividend versneld verhoogd wordt. Bedrijven zijn zich terdege bewust van de signaalfunctie van het dividend. Door jaar in jaar meer dividend te betalen, bedienen zij een bepaalde groep van aandeelhouders. Als een onderneming door omstandigheden het jaarlijkse dividend niet meer kan laten stijgen of sterker nog moet verlagen, heeft dat derhalve vaak een sterke koersval tot gevolg. In feite gebruiken enkel bedrijven die hun zaken goed op orde hebben het dividend als middel om met de markt te communiceren.

Sterke balans

Een ander belangrijk punt is de sterkte van de balans. Crediteuren staan sterker dan aandeelhouders. Niet alleen bij een faillissement staan ze hoger in de pikorde, ze maken ook eerder aanspraak op de activa van een onderneming. Het dividend is nooit zeker, maar als banken en schuldeisers bang zijn dat de aflossing en rentebetalingen in gevaar zijn, is de kans groot dat de onderneming er eerder voor zal kiezen om het dividend te skippen, dan te verzaken bij de rentebetalingen. De schulden zijn bij voorkeur lager dan het eigen vermogen.

Potentiële Dividend Kings voor 2050

Op Wall Street noteren welgeteld 176 bedrijven die sinds 2000 elk jaar meer dividend betalen. Hiervan blijven er negen over als ze beoordeeld worden op de trendmatige ontwikkeling van hun payout-ratio’s, dividendgroei en balans. De lijst kan met een kwalitatieve insteek verder worden uitgedund tot vijf. Immers, uit de huidige lijst van Dividend Kings blijkt dat de grootste kanshebbers de aandelen zijn die uit de hoek van nutsbedrijven, consumptiegoederen of technologiebedrijven met stabiele afzetmarkten komen. Het verdient echter de aanbeveling om deze exercitie om de vijf jaar te herhalen. De wereld staat niet stil en nieuwe technieken volgen elkaar in sneltreinvaart op. Wat voor het dividend van deze bedrijven mogelijk negatieve consequenties tot gevolg heeft.