AXA IM: Er is geen obligatiebubbel
Dilemma
Dit jaar is verreweg het grootste deel van het rendement op vrijwel alle segmenten van de obligatiemarkt afkomstig van koersstijging in plaats van couponinkomen. Een spectaculaire maar op termijn onhoudbare situatie, stelt AXA IM. Het roept zelfs de vraag op of er zich een bubbel heeft gevormd op de obligatiemarkt. Als die bubbel er al is, dan is deze volgens de vermogensbeheerder meer gebaseerd op angst dan op hebzucht. De lage – steeds vaker – negatieve kapitaalmarktrente is immers het gevolg van vluchtgedrag van beleggers voor een recessie en (handels)politieke onrust. AXA IM schotelt beleggers een interessant dilemma op de obligatiemarkt voor. Welke obligatie is aantrekkelijker: de honderdjarige Oostenrijkse lening op een koers van 200 en een effectief rendement van 0,7% of de honderdjarige Argentijnse lening op een koers van 48 en een effectief rendement van 14,5%? Een keus tussen veiligheid en risico.
Verder lezen?
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.