Defensieve portefeuille: de risico’s nemen toe

Lagarde, advocaat en voormalig politicus in plaats van econoom, heeft vaak commentaar geleverd op het beleid van centrale banken sinds zij in 2011 hoofd van het Internationaal Monetair Fonds werd. Zo heeft ze onder andere verklaard dat negatieve rentes de economie ondersteunen en dat het soms niet slecht zou zijn als de centrale bank rechtstreeks obligaties van overheden zou kopen. Dit wil natuurlijk niet zeggen dat Lagarde de rente direct na haar aantreden onder nul zet en de geldpers laat draaien. Het mag echter duidelijk zijn dat Lagarde niet wezenlijk anders zal opereren dan haar voorganger Mario Dragi, en dan andere voorzitters van centrale banken op de wereld.

Als een speer

Ondertussen blijven de posities in de Defensieve portefeuille als een speer gaan. De gemiddelde aandelenpositie staat 22,1% in de plus, de veilige haven goud is over 2019 opgelopen met 11,6% en onze enige obligatiepositie (opkomende markten) staat 11,3% in de plus. Wel nemen de risico’s toe omdat de wereldeconomie aan het afkoelen is. Daarom weigeren wij onze 50% kasgeld in te zetten. Het doel van de Defensieve portefeuille is een rendement te maken dat minstens zo groot is als de rente op Nederlands spaargeld plus de Nederlandse inflatie. Met 8,5% rendement over 2019 ziet het er goed uit.

• Rendement 2019: +8,5%
• Sinds  start (9 november 2010): +43,8%