Aandeleninkoop verklaart alles
De eerste onderzoeksfactor was het dividendrendement. Als aandeelhouder heb je recht op een stukje van de winst. De hoeveelheid geld die naar aandeelhouders gaat, afgezet tegen de prijs van een aandeel, zegt iets over het rendement. Het dividend verklaarde 1% van de verschillen in rendement tussen de 43 landen.
De tweede factor is de variatie in dividend, ook wel verandering in waardering geheten. Als het dividendrendement daalt, betekent dat bijna altijd dat er koerswinsten zijn. De variatie van dividendrendement telt voor 7% mee voor de onderlinge verschillen tussen de landen.
Winstmarge
Als derde keken de analisten naar de verandering in winstmarge. Als de bedrijfswinsten in het ene land harder stijgen dan in het andere, zullen normaal gesproken ook de aandelenkoersen het daar beter doen. Dit verklaart 7% van het rendementsverschil tussen de 43 landen.
De vierde factor was de economische groei per hoofd van de bevolking. Die zegt iets over arbeidsproductiviteit: hoe efficiënt wordt er gewerkt? Deze factor verklaarde de rendementsverschillen voor 2%. Samen zijn de vier bovengenoemde factoren dus goed voor 17% van de rendementsverschillen.
Aandeleninkoop
De overige ruim 82% werd bepaald door maar één factor: de verandering in het aantal uitstaande aandelen. Binnen dit segment was Peru het best presterende land, met een rendement van 12,9%. Het aantal uitstaande aandelen nam in Peru af met 5,5%. Het enige land waar het aantal aandelen nog sneller kromp was Tsjechië (-6,0%). Het totaalrendement bedroeg daar 9,9%, ruim beter dan het wereldwijde gemiddelde van 6,6%. De zwakste rendementen waren te vinden in Griekenland. De afgelopen 21 jaar ging daar jaarlijks gemiddeld 7,3% van de koers af terwijl het aantal uitstaande aandelen op de beurs van Athene in die periode steeg met 12,7%. De enige beurs waar het aantal uitstaande aandelen nog sneller steeg was in China. Het aantal nam met 26,5% toe en het rendement kwam uit op 3,5% per jaar.
De Verenigde Staten zijn hard op weg om de ranglijst aan te voeren van landen waar de meeste aandelen zijn verdwenen. De afgelopen 52 weken hebben 173 bedrijven in de VS 5% of meer van de uitstaande aandelen uit de markt gehaald. De rendementen zijn enorm, vooral bij Apple (26%), (Cisco 47%), Oracle (32%) en Starbucks (44%). Amerikaanse bedrijven kopen op dit moment voor $891 miljard op jaarbasis eigen aandelen in.
Verder lezen?
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.