Special dividend: kaspositie loopt op na verkoop Novartis

Met een plus van 12,4% per 28 maart kent de portefeuille de sterkste jaarstart in zijn geschiedenis, waarbij natuurlijk wel opgemerkt dient te worden dat 2018 het slechtste portefeuillejaar tot dusver was. Er was dan ook ruimte voor koersherstel, met name voor een aantal (te) hard afgestrafte fondsen die dit jaar de kar trekken. Per 28 maart zien we year-to-date nauwelijks dalers, waarbij het verlies van grootste bleeder Bayer, dat ik ondanks de recente ontwikkelingen gewoon handhaaf op basis van het dividend dat vooralsnog veilig lijkt, beperkt blijft tot 7,4%. Verreweg het grootste deel van de portefeuille staat op winst dit jaar, met flinke uitschieters als LVMH, CSX, SEB, Assa Abloy, VF Corp, A.O. Smith, Coloplast en Ecolab (zie de volgende pagina voor het complete overzicht). De komende weken en maanden breekt weer een belangrijke periode aan met een flink aantal Europese aandelen die ex-dividend noteren.

Amer Sports

Nadat ik op 3 januari twee wijzigingen doorvoerde binnen de dividendportefeuille (verkoop United Technologies en DowDupont en aankoop Eastman Chemical en Honeywell) volgde eind maart het noodgewongen afscheid van het Finse Amer Sports, voor mij persoonlijk een van de mooiste aandelen in de dividendportefeuille. Amer werd uiteindelijk voor €40 van de beurs gehaald door een Chinees consortium, waarmee er binnen twee jaar tijd een totaalrendement van 72,8% werd gerealiseerd. Nadeel hiervan is, naast het feit dat ik een van de betere posities kwijt ben en het erg moeilijk is een gelijkwaardige vervanger te vinden na de flinke koersstijgingen in 2019, dat Amer vanwege de lopende overname ook geen dividend uitkeerde dit jaar. Hoewel ik in 2019 zonder meer reken op een hoger totaal dividendbedrag voor de hele portefeuille, zal de groei vanwege Amer Sports (met een weging van bijna 4%) toch lager dan vooraf ingeschat uitkomen.

Exit Novartis op hoogtepunt

Dat brengt me gelijk bij Novartis, dat op 4 maart al wel ex-dividend ging voor een dividend van CHF2,85 en daarmee zijn bijdrage levert in 2019. Eerder gaf ik al aan ontevreden te zijn over de ontwikkeling van het dividend van Novartis, dat na een sterke start de laatste jaren het dividend telkens nog maar minimaal verhoogde. Ik ben erg geduldig geweest met het Zwitserse bedrijf, maar de 5 cent extra dit jaar (+1,7%) was toch echt de laatste druppel. Nu het dividend is geïncasseerd is er geen reden het aandeel, dat na de koerssprong dit jaar nog slechts een yield biedt van 3%, nog langer vast te houden.

Ik verkocht het aandeel op 28 maart op CHF94,72, net onder de hoogste jaarkoers, waarmee inclusief het in 2019 reeds ontvangen dividend een totaalrendement van +166,1% wordt gerealiseerd. De verkoop van Novartis vindt bovendien vlak voor de afsplitsing van Alcon plaats, waarmee om de zelfde reden als bij United Technologies en DowDupont versnippering en onzekerheid over het dividend wordt vermeden. Novartis had een weging van 2,3% bij verkoop, waardoor, inclusief Amer Sports en de reeds bestaande kaspositie van €3.089 (1%), de kaspositie nu uitkomt op 7,2%. Daar komt nog €1.343 (0,5 %) bij per 28 maart aan dividend ontvangen in het eerste kwartaal, wat tegen de slotkoersen van vrijdag 29 maart wordt herbelegd.

Met het oog op de flink opgelopen beurskoersen dit jaar heb ik zeker geen haast met het vinden van vervangers voor Amer en Novartis. Op termijn is er met ruim 7% cash nog ruimte voor zeker drie nieuwe Europese aandelen.