Tipterugblik: opkomende markten zijn nog steeds goedkoop
Een jaar geleden tipten wij een belegging in de opkomende markten. De hoofdreden was dat het met stip de goedkoopste regio op de wereld was.
Amerikaanse aandelen noteerde tegen een Shiller-k/w van 33,4 en aandelen uit de opkomende markten noteerden tegen een Shiller-k/w van 14.
Een jaar geleden stond de Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF (tickercode: VFEM) op €53,05. Nu is 6,3% lager op €49,73. In november heeft de ETF zelfs op €44,03 genoteerd. Dit is een verlies van 17,0%.
Aandelen in de opkomende markten noteren vandaag tegen een Shiller-k/w van 13,5 en de Verenigde Staten zitten op 30,2%. Aandelen in de opkomende markten en in de Verenigde Staten zijn in de afgelopen 52 weken dus allebei goedkoper geworden.
Dat opkomende markten meer dan 50% goedkoper zijn dan aandelen uit de Verenigde Staten komt omdat er in eerstgenoemde groep landen minder toezicht is. De cijfers die bedrijven publiceren zijn daarmee relatief onbetrouwbaar. Ook is het politieke klimaat meestal volatieler, waardoor er eerder onrust in deze landen mogelijk is.
Waarderingsverschil neemt af
De opkomende markten zijn zich echter aan het ontwikkelen, waardoor het waarderingsverschil naar verwachting in de komende vijf jaar kleiner zal worden. Gebeurt dit inderdaad, dan leidt het ertoe dat de rendementen in de opkomende markten hoger zijn dan in de Verenigde Staten. Maar ook als het niet gebeurt, zijn er in opkomende markten dezelfde rendementen mogelijk als in de Verenigde Staten.
Hierdoor is de verhouding tussen risico en rendement met een belegging in de opkomende markten aantrekkelijk. Wij adviseerden vorig jaar deze positie voor meerdere jaren aan te houden, en blijven daarom bij ons koopadvies.
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx.Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven.Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie.Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.