Hoge marges Ahold Delhaize zitten J.P. Morgan niet lekker
Hoge marges Ahold Delhaize VS
Hoewel J.P. Morgan erkent dat Albert Heijn in Nederland een aparte marktpositie heeft, is de broker minder overtuigd van de Amerikaanse keten van Ahold Delhaize. Volgens de broker zijn de marges van de supermarktketen in de VS namelijk onhoudbaar hoog.
Meer online-concurrentie
De operationele winstmarge van Ahold Delhaize is ruim 4%. Dat is 1,5 procentpunt hoger dan de operationele winstmarge van de levensmiddelen-activiteiten van concurrenten Walmart en Kroger. Ahold Delhaize kan de marges op dit relatief hoge niveau houden omdat het marktleider is in de regio’s waar het bedrijf actief is. Er is in die regio’s weinig overlap met de twee Amerikaanse concurrenten. De Amerikaanse activiteiten van Ahold Delhaize worden echter kwetsbaarder voor online-concurrentie en voor prijsvechters.
J.P. Morgan verwacht dan ook een margedaling van een half procentpunt over 2019-2021. Ahold Delhaize krijgt dan een verkoopadvies bij een koersdoel van €20.
Verder lezen?
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Hoogdividendportefeuille, de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.