Special dividend: Grote uitschieters na cijfers

Ook de dividendportefeuille is het nieuwe jaar ijzersterk begonnen met een plus van ruim 4% eind januari. Van de 36 aandelen in portefeuille staan er per 24 januari 26 op winst aangevoerd door SEB Groupe en VF Corporation, die respectievelijk 17% en 16,2% stijgen year-to-date. Daar staan ook verliezers tegenover met één aandeel dat helaas een dubbelcijferig verlies laat zien: Henkel (-11,2%).

Flinke uitslagen

De cijfers die momenteel in een dagelijkse stroom binnendruppelen, zorgen eigenlijk zonder uitzondering voor vrij serieuze koersbewegingen. Ik zet de resultaten die tot dusverre binnen zijn hieronder op rijtje. Daarbij gaat het nadrukkelijk om een momentopname, en wel per 24 januari.

De komende dagen en weken zullen nog veel aandelen uit de dividendportefeuille met cijferraportages komen, die uiteraard in de wekelijkse portefeuille updates en via Twitter, indien relevant, meegenomen worden. Dat geldt uiteraard ook voor de laatste ontwikkelingen op dividendgebied. Vooral voor de Europese portefeuilleleden is een zeer drukke periode in aantocht, aangezien de meeste Europese aandelen nog altijd slechts één of twee keer per jaar uitkeren, met een piek in het voorjaar.

SEB

Het Franse SEB presenteerde woensdag 23 januari nabeurs als laatste Europese aandeel cijfers, en die werden de volgende dag na een initiële aarzeling toch zeer positief ontvangen door beleggers. Het bedrijf achter sterke merken als Moulinex, Tefal en Krups blijft ijzersterk presteren met een uiteindelijke omzetgroei van 5,1% over 2018. Negatieve wisselkoerseffecten en economische ontwikkelingen blijven het aandeel in hun greep houden, met name in China, waar SEB via dochter Supor marktleider is.

De zorgen zijn onterecht. De organische groei van SEB kwam uit op 7,8% en het bedrijf, dat eerder deze maand al een flinke sprong maakte na een overname op de professionele koffiemarkt in de VS, herhaalde zijn eerder afgegeven outlook. Ondanks de koerssprong van 17% in 2019 blijft het aandeel met een geschatte k/w van 15 een koopje. Daarbij reken ik dit jaar wederom op een dubbelcijferige dividendverhoging.

Henkel

Dat laatste geldt ook voor Henkel, dat anders dan SEB sinds de aankoop voor de dividendportefeuille een ronduit teleurstellende performance laat zien. Het Duitse bedrijf achter merken als Pattex, Persil en Schwarzkopf werd na de laatste jaarcijfers massaal gedumpt door beleggers en leverde liefst 9,8% in.

Henkel rapporteerde een 0,3% lagere omzet van €19,9 mrd en liet weten jaarlijks €300 mln meer te gaan investeren. Dat gaat ten koste van de winstmarge, met een voorspelde 5% lagere winst per aandeel in 2019. Wel ziet Henkel, dat inmiddels tegen een k/w van 14 noteert, de autonome omzet in 2019 met 2-4% groeien. Lichtpuntje was voorts de aankondiging dat de dividend payout ratio vanaf volgend jaar wordt opgeschroefd tot 30-40% van de nettowinst.

Juist de enorme ruimte die Henkel nog heeft ten aanzien van het dividend was voor mij één van de belangrijkste redenen om het aandeel te selecteren voor de dividendportefeuille. Wat dat betreft stelt Henkel, dat vanaf volgend jaar schuldvrij zal zijn, allerminst teleur. Zeker nu is het van essentieel belang om het dividend te herbeleggen tegen lage koersniveaus, oftewel: buy the dips.