Waarom is de koers van DowDuPont gedaald?

Na de sterke koersstijging van 24,5% in 2017 heeft het aandeel DowDuPont (DWDP) tot dusver dit jaar 10% moeten inleveren. Dat is een behoorlijke underperformance vergeleken met de Dow Jones (+7,7%). Waarom daalt DowDuPont?

Met de cijfers is niets mis, want die overtreffen al voor het vierde kwartaal op rij de verwachtingen. Zo steeg de voor bijzondere posten geschoonde winst per aandeel in het tweede kwartaal met 41% naar $1,37, tegen de consensusraming van $1,29 per aandeel. De omzet steeg met 17% naar $24,25 mrd, eveneens hoger dan de verwachting van $23,68 mrd.

Winstgroei DowDuPont piekt

Bovendien werden de verwachte synergievoordelen uit de fusie tussen Dow en DuPont wederom verhoogd, naar $1,4 mrd in 2018. De operationele winstgroei heeft echter gepiekt en zal in het derde kwartaal vertragen naar 12%. Stijgende grondstofkosten zorgen voor meer tegenwind. Daar staat echter een aanhoudende volumegroei tegenover dankzij een sterke vraag in alle divisies. Volgend jaar wordt het bedrijf gesplitst in drie afzonderlijke beursgenoteerde bedrijven en dat kan nog waarde ontsluiten voor de aandeelhouders. Bij een bescheiden k/w van 13,2 voor 2019 blijft het advies daarom ‘houden’.