Updates

Aandelen Nederland

Euronext

Advies
houden
Aandelen Nederland

SIF

Advies
houden
Aandelen Nederland

Eurocommercial Prop

Advies
houden
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
houden
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
kopen
image description
Advies Jeroen Boogaard, 6 nov 2015 16:18

DSM haalt broekriem aan

0 0 Leestijd ongeveer

laatste advies

De nieuwe besparingen zijn voor DSM noodzakelijk. De winstdoelstelling is met een stevige k/w van ruim 20 grotendeels verdisconteerd in de koers. In afwachting van betere vitamineprijzen gaat we niet verder dan een houdadvies.

In het derde kwartaal kon DSM onverwacht de operationele winst licht opvoeren. Een extra kostenreductie is echter noodzakelijk.

In het derde kwartaal steeg de omzet van DSM met 8% naar €1,95 mrd, vooral dankzij een positief valuta-effect van 6%. De autonome groei bleef voor het tweede achtereenvolgende kwartaal steken op slechts 1%. De ebitda kwam 2% hoger uit op €287 mln, waar analisten in doorsnee een lichte daling hadden voorzien. De nettowinst voor bijzondere posten nam met 6% af naar €106 mln.

Probleemkind blijft Nutrition, met afstand de grootste divisie, die verwikkeld is in een felle prijzenslag met Chinese producenten van vitamine E. Kostenbesparingen konden niet verhinderen dat de winst hier met 5% zakte. Performance Materials (kunststoffen) wist de lagere grondstofprijzen en kostenbesparingen echter om te zetten in een winststijging van 17%.

DSM herhaalde de verwachting dat het dit jaar met name dankzij de zwakkere euro een hogere ebitda kan realiseren. Dit terwijl de vitamine-oorlog een groter negatief effect heeft op het resultaat dan eerder aangenomen. In een strategie-update kondigde DSM een kostenbesparingsprogramma aan van €250-300 mln tegen eind 2018, een verdubbeling van de eerdere doelstelling.
De nieuwe ingrepen zijn gericht op de divisie Nutrition en zullen de druk op de vitamineprijzen tegengaan. Zodoende denkt DSM de komende drie jaar de ebitda jaarlijks met een hoog-enkelcijferig percentage te kunnen verhogen.

Tags

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Beleggers Belangen geeft u waardevolle informatie, waarmee u uw rendement kunt verhogen. Ontdek het nu vanaf €10,95 per maand.
 Bekijk onze abonnementen hier!