Commentaar | Geen opluchting na drie maanden oorlog
Volgende week dinsdag is het drie maanden geleden dat de Russische invasie in Oekraïne begon. De geopolitieke gevolgen van deze oorlog kunnen nog steeds niet worden overschat.
Volgende week dinsdag is het drie maanden geleden dat de Russische invasie in Oekraïne begon. De geopolitieke gevolgen van deze oorlog kunnen nog steeds niet worden overschat.
Vorige week wees ik er op deze plek op dat ook de AEX sinds het begin van de techmalaise naar beneden wordt getrokken door ruim een half dozijn bedrijven met een zware technologiecomponent, van ASML tot Just Eat Takeaway.
Beleggers blijven technologieaandelen van de hand doen. Met weer een forse koersklap vorige week vrijdag sloot de technologiebarometer Nasdaq Composite de aprilmaand af met het grootste maandverlies sinds 2008.
Zou Jeroen Smit, de chroniqueur van de schandalen in het Nederlandse bedrijfsleven, de publicatiedatum van zijn boek over Just Eat Takeaway al met zijn uitgever hebben afgesproken?
Beleggers zijn gek op patronen. Patronen in de geschiedenis en – uiteraard – koerspatronen. Het was dus niet zo gek dat toen eind februari de beurzen crashten vanwege de Russische invasie in Oekraïne, de gedachten teruggingen naar het begin van de coronacrash in februari 2020.
‘Geen schuilplaats meer te vinden’, kopte de Financial Times deze week. Dat was geen verwijzing naar de aanhoudende oorlogstragedie in Oekraïne maar naar de financiële markten.
Stijgende inflatie, extreme bewegingen in grondstoffenprijzen, verkrappend monetair beleid in de westerse wereld, oorlog in Oekraïne en, na veel rode dagen op de beurs, toch ook een herstel.
Met op het moment van schrijven nog anderhalve handelsdag voor de boeg, is het niet lastig het eerste kwartaal te definiëren als de periode waarin de grootste oorlog in Europa uitbrak sinds het einde van de Tweede Wereldoorlog.
Tegenover beleggen in cryptovaluta’s hebben wij altijd een wat ambivalente houding aangenomen. We volgen de ontwikkelingen en sinds het vorige decennium geven we ook met enige regelmaat op fundamentele basis adviezen, maar vol overtuiging doen we dit niet.
In de geschiedenis zijn het nog nooit de oorlogen geweest die voor grote koersdalingen hebben gezorgd, maar wel recessies in combinatie met een verkrappend beleid van centrale banken.
Door de oorlog in Oekraïne is de beurs in een berenmarkt beland. Grote vraag is of het herstel net zo snel zal volgen als na de coronadip twee jaar geleden.
De Russische invasie van Oekraïne heeft niet alleen de geopolitieke verhoudingen op z’n kop gezet. Ook onze manier van denken over verantwoorde investeringen is hierdoor in beweging gebracht.
‘Oorlog is niets anders dan een voortzetting van het politiek verkeer met andere middelen’, is een beroemd citaat van de Pruisische militair theoreticus Carl von Clausewitz (1780-1831).
De populariteit van beleggen kreeg twee jaar geleden om twee redenen een oppepper.
Volgende week is het precies twee jaar geleden dat, terwijl het coronavirus zich wereldwijd verspreidde, de AEX begon aan een crash waarin ze in ruim een maand tijd meer dan een derde van haar waarde verspeelde.
Na de slechtste beursmaand sinds het begin van de coronapandemie en de beroerdste januarimaand sinds de financiële crisis van 2008-2009, gaat terecht veel aandacht uit naar groeiaandelen die in korte tijd 15% of (veel) meer van hun beurswaarde hebben verloren.
Als fervent lezer kwam ik er desalniettemin pas vorig jaar toe Oorlog en Vrede van de Russische schrijver Leo Tolstoj te lezen. Het boek bood een fijne herinnering de lessen van het verleden niet te vergeten.
Nederlandse particulieren beleggen nog steeds het meeste in AEX-fondsen. Zo was Shell vorig jaar (weer) het meest verhandelde aandeel bij DeGiro. Maar de smallcaps hebben ook veel te bieden.
Na twee fijne eerste handelsdagen in 2022 ondervonden beleggers vanaf vorige week dinsdagavond voor de eerste keer in het nieuwe jaar tegenwind.
De grootste vraag van 2022 is voor mij niet of corona zal evolueren tot – in het meest optimistische scenario – een ‘griepje’.