Naderen Europese beurzen het kookpunt?
Europese aandelen staan op recordhoogte en de ECB pompt nog steeds miljarden euro’s in de economie. Naarmate het eindpunt van de steunmaatregelen nadert, nemen de beleggingsrisico’s echter in rap tempo toe.
Kapitalisme werkt, maar niet voor iedereen
Warren Buffett liet tijdens de aandeelhoudersvergadering van Berkshire Hathaway zien hoe goed het kapitalisme heeft gewerkt. Althans voor de kapitalisten. En precies dat verklaart de roep om hogere belastingen voor bedrijven.
Solide basis onder stijgende huizenmarkt
De gemiddelde verkoopprijs van een bestaande woning in de VS steeg in maart tot recordhoogte. Omdat van een bubbel nog geen sprake lijkt, kan de opbloeiende huizenmarkt het economisch herstel voorlopig prima ondersteunen.
Immaterieel maar niet onbelangrijk
Bedrijven investeren steeds meer in immateriële activa zoals research, software en merken dan in gebouwen, fabrieken en voorraden. Deze verandering heeft ook invloed op de winstcijfers en rendementsratio’s.
Een twijfelachtig Europees succes
De markt voor solide in euro’s uitgegeven bedrijfsobligaties is een groeimarkt, mede dankzij het opkoopbeleid van de Europese Centrale Bank. Helaas neemt met de groei de kwaliteit van de leningen juist af.
Valse start obligaties uit opkomende landen
Net als veel andere vastrentende beleggingen hebben obligaties uit opkomende landen meer last dan profijt van het verbeterde economische sentiment. Valutategenwind maakt de situatie voor deze obligaties nog erger.
Fed moet kiezen tussen twee kwaden
Door de extreem lage rente zijn aandelenbeurzen alsmaar hoger geklommen, maar nu neemt de inflatie ook toe. Klem tussen twee vuren opteert de Fed voor (tijdelijk?) hogere inflatie. Goud zou moeten profiteren.
Europa kan de VS eindelijk weer echt partij bieden
De Amerikaanse en Europese aandelenbeurs gaan dit jaar gelijk op. Dat is anders dan vorig jaar, toen een handjevol Amerikaanse techbedrijven de Europese beurs ver achter zich liet.
Erosie van het jaarlijkse inkomen
De gemiddelde coupon op bedrijfsobligaties daalt al jarenlang. Daarmee verdwijnt ook het inkomen voor obligatiebeleggers als sneeuw voor de zon. Vastrentend is dit segment alleen nog in naam.
Goed voor het klimaat én de portefeuille
De noodzaak om de CO2-uitstoot te verminderen zorgt voor nieuwe regels en initiatieven van overheden. Beleggers moeten daarom voorsorteren op de invloed van stijgende prijzen van CO2-emissies op hun portefeuille.
Hoe slechter hoe beter
In de eerste weken van dit jaar presteren aandelen en obligaties met een zwakke financiële positie het sterkst. Dit kan nog best even doorgaan, maar de verhouding tussen risico en rendement wordt wel steeds ongunstiger.
Kredietkwaliteit Europese obligaties loopt achteruit
Risicovolle Amerikaanse bedrijfsobligaties hadden lange tijd een duidelijk lagere credit rating dan hun Europese tegenhangers. Die ‘achterstand’ heeft Europa helemaal goedgemaakt en dat is niet iets om trots op te zijn.
GameStop | Een extreme rally in een extreem klimaat
De koersexplosie van het aandeel GameStop zegt zowel iets over de kracht van het internet als over de bijzondere tijd. Hoe de koers van deze waardebelegging werd opgedreven alsof het ’t ultieme groeiaandeel was.
Olie gaat tabak achterna
Verduurzaming van beleggingsportefeuilles is geen modegril, maar een serieuze trend. De ervaring van de tabaksindustrie nadat institutionele beleggers hun beleid hadden aangepast is een waarschuwing voor de oliesector.
Hoop voor Europese thema’s
De Europese aandelenmarkt is de afgelopen twintig jaar achtergebleven bij de wereldindex. Dat was een afspiegeling van de economische prestaties, die niet snel zullen verbeteren. Maar er is ook hoop – op sommige terreinen.
Spanning in relatie rente en aandelen
Zelfs de Nobelprijs-winnende econoom Robert Shiller praat de hoge waardering van de aandelenmarkt nu goed door op de lage rente te wijzen. Op die vaak gehoorde redenering valt wel wat af te dingen.
Forse waarderingen | Slechtste uitgangspunt sinds jaren
Beleggers zijn het nieuwe jaar optimistisch in gegaan. De waardering van zowel de (Amerikaanse) aandelenbeurs als de obligatiemarkten is fors. Dat laat weinig ruimte voor tegenvallers.
Europa is dood, lang leve Europa!
Ondanks een gezondheids-, economische en institutionele crisis heeft Europa in 2020 zijn instellingen verstevigd en zijn leiderschap in de energietransitie versterkt. Dat maakt Europese aandelen aantrekkelijk voor de lange termijn.
De koers gaat voor de winst uit
Net als in 2018 en 2019 liepen de aandelenkoersen en de winstontwikkeling in de VS dit jaar volledig uit de pas. Het verwachte winstherstel van de coronacrisis in 2021 is dus geen garantie op flink hogere koersen.
Prachtige winsten in bijzondere maand
November was een maand met spectaculaire, soms zelfs niet eerder vertoonde, rendementen. Maar ook een wat verwarrende maand waarin rente en aandelen en ook goud en bitcoin op het eerste gezicht tegenstrijdige signalen afgaven.