Waarom obligatiebeleggers veel positiever zijn over telecom dan aandelenbeleggers
Obligatiebeleggers beleven meer plezier aan telecom dan aandelenbeleggers, stelt Morgan Stanley.
Het Spaanse Telefónica heeft vooral activiteiten in Europa en Latijns-Amerika. Het in Madrid genoteerde telecombedrijf heeft een jaaromzet van ruim €52 mrd, waarvan de helft uit Latijns-Amerika komt.
Telefónica is afgetekend marktleider in Spanje (25% van de omzet), maar kent daar steeds meer concurrentie van het Britse Vodafone en het Franse Orange; de omzet in Brazilië steekt die in Spanje overigens naar de kroon. De rest van Europa staat voor 30% van de omzet, waarbij de mobiele telefonie-activiteiten in Duitsland de hoofdmoot vormen. Het bedrijf heeft daar enige tijd geleden de activiteiten van KPN overgenomen.
De operationele marge is met 30% aantrekkelijk. In thuisland Spanje is deze met 35% hoog en in Duitsland met ruim 20% relatief laag. In Duitsland is Telefónica met haar dochter de prijsvechtende uitdager. Het bedrijf levert de bekende telecomdiensten, en is klein bij digitale dienstverlening (video, veiligheid, M2M).
Obligatiebeleggers beleven meer plezier aan telecom dan aandelenbeleggers, stelt Morgan Stanley.
Vandaag op de beurzen van Amsterdam en daarbuiten: Bij Galapagos en Adyen worden aandelen verkocht, PostNL mag fuseren, een concurrent van Takeaway groeit maar verliest ook veel geld en Telefónica krijgt een adviesverlaging.
In ons dagelijkse rondje langs de beurzen bekijken we de grootste stijgers en dalers in Europa en de VS. Vandaag: Accell onderuit in de smallcap-index.