Carmignac ziet kansen in Europa

De opgelopen geopolitieke spanningen en vooral ook de onvoorspelbaarheid van Trump boezemt beleggers de nodige angst in. Toch denkt Carmignac dat er beleggingskansen liggen en dan met name in Europa.

Een van de belangrijkste redenen is dat volgens Carmignac de handelsoorlog het herstel van de eurozone doet vertragen, maar niet ontsporen. De koers die de VS momenteel vaart zorgt voor een herverdeling van groei naar de rest van de wereld, waarbij Europa een van de grootste profiteurs kan worden.

Carmignac signaleert risico’s

Het grootste risico dat Carmignac ziet voor Europa is de ontwikkeling van de arbeidsmarkt. De bedrijfswinsten staan onder druk door de hoge reële rentetarieven en het vasthouden van personeel. Carmignac verwacht dat de ECB in september de rente zal verlagen.

Een andere reden voor het optimisme bij Carmignac is de wankele positie van de Amerikaanse dollar als veilige haven. Europa heeft een enorme spaarquote en ongeveer 50% van de Europese beleggingsportefeuilles bestaat uit activa in Amerikaanse dollars, waarvan de meeste niet zijn afgedekt. Carmignac verwacht dat beleggers deze posities gaan afbouwen of heralloceren naar Europese activa, wat ertoe zou leiden dat de euro-dollarkoers in een bandbreedte van 1,18-1,20 terechtkomt.

Aantrekkelijke markten

Carmignac vindt dat de combinatie van langdurige begrotingsstimuleringsmaatregelen, monetaire verruiming en aantrekkelijke waarderingen Europese aandelenmarkten aantrekkelijk maakt. De vermogensbeheerder prefereert exporterende bedrijven die een hoog prijszettingsvermogen hebben en bedrijven die sterk gericht zijn op de binnenlandse Europese economie.

Carmignac denkt dat de enorme kapitaalinvesteringen in de technologiesector ontoereikend zijn om te voldoen aan de sterke en snelgroeiende vraag naar oplossingen voor AI. Bedrijven waarvan de activiteiten het meest gerelateerd zijn aan deze sector, kunnen volgens de vermogensbeheerder hiervan profiteren. Carmignac geeft daarbij de voorkeur aan hardwareontwikkelaars en hyperscalers, die gemiddeld genomen lager zijn gewaardeerd dan softwarebedrijven.

Lees ook Steekt Kongsberg gunstig af tussen dure Europese defensieaandelen?

Obligatiebeleggers adviseert Carmignac om te kijken naar energiebedrijven en banken, waar een rente van 5% tot soms 10% wordt geboden. Verder is het verschil tussen de Italiaanse en Duitse rente niet meer zo klein geweest sinds het ontstaan van de Europese schuldencrisis in 2010. Deze krappe spread maakt het volgens Carmignac mogelijk om tegen een redelijke prijs posities te beschermen.