Drie scenario’s voor goud

In het basisscenario van State Street, waarvan de kans dat het uitkomt op 50% wordt geschat, worden de strenge Amerikaanse importtarieven teruggedraaid. Wel blijven beleidsonzekerheid en spanningen op de loer liggen in de tweede helft van 2025.

Aanhoudende inflatie

Ondertussen is de Fed vanwege aanhoudende inflatie-impulsen beperkt in de mogelijkheden om de rente te verlagen. De vraag naar goud van centrale banken blijft in dit scenario robuust, maar komt wel iets lager uit dan de piek van 2022-2024.

Lees ook Beleggen in goud en edelmetalen | Alles wat je moet weten

Verder blijft de instroom in goud ETF’s gematigd na het koortsachtige tempo in de eerste vier maanden van dit jaar. State Street denkt dat in dit scenario de goudprijs aan het einde van dit jaar tussen de $3100-3500 ligt.

Optimistischer scenario

De kans op een optimistischer scenario voor de goudprijs schat State Street op 30%. Hierin escaleren de handelsspanningen en is er duidelijk sprake van een verschuivende economische orde. Hierdoor neemt het risico op een Amerikaanse of zelfs wereldwijde stagflatie toe en daalt de interesse in Amerikaanse staatsobligaties.

De Chinese vraag naar goud herstelt sneller dan gedacht en de sterk toegenomen vraag naar goud van de centrale banken verrast de markten. De goudprijs komt in dit scenario volgens State Street uit tussen $3500-3900.

De kans van een pessimistisch scenario voor de goudprijs schat State Street op 20%. In dat geval is er sprake van een materiële de-escalatie en komt er een semipermanente oplossing voor de economische relatie tussen de VS en China.

Dat leidt ertoe dat de VS terugkeert naar een ongekende economische groei en tot een sterk herstel van de dollar, waardoor beleggers weer belangstelling krijgen voor risicovolle activa en Amerikaanse aandelen. Verder zal de vraag naar goud ETF’s zwakker zijn dan verwacht. De goudprijs daalt dan naar $2700-3100.