Optieconstructie voor stabiliteit in onzekere tijden

Het Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (ticker XLP) is een ETF die zich richt op de Amerikaanse consumptiegoederensector. Deze sector omvat bedrijven die essentiële dagelijkse producten leveren, zoals voedsel, dranken, huishoudelijke artikelen, tandpasta en schoonmaakmiddelen.

Lees ook Grafieken | Consumer staples zijn veiliger, maar niet immuun

Merken als Procter & Gamble, Coca-Cola, PepsiCo en Walmart maken een groot deel uit van dit fonds. Beleggen in XLP betekent dat je indirect investeert in een mandje van zulke bedrijven die relatief ongevoelig zijn voor economische schommelingen: consumenten kopen deze producten namelijk altijd, ook als het economisch minder goed gaat.

Passieve volger

De ETF volgt passief de Consumer Staples Select Sector Index, een deelindex van de S&P 500. De grootste bedrijven worden naar hun marktkapitalisatie gewogen, wat betekent dat giganten als Procter & Gamble en Coca-Cola automatisch een groter aandeel hebben. XLP wordt op de beurs verhandeld als een gewoon aandeel, waardoor het heel toegankelijk en liquide is voor beleggers.

Bovenop hun defensieve karakter keren veel aandelen in de consumer staples-sector regelmatig dividenden uit. Hierdoor biedt XLP niet alleen spreiding en risicovermindering, maar ook een relatief stabiele inkomstenbron voor beleggers die dat belangrijk vinden. Door de passieve beheermethode zijn de kosten van XLP laag ten opzichte van actief beheerde fondsen. Dit alles maakt XLP aantrekkelijk voor optiebeleggers die op zoek zijn naar stabiliteit.

Iron condor

Een iron condor is een neutrale optieconstructie die bestaat uit vier verschillende opties met dezelfde onderliggende waarde en expiratiedatum. Deze strategie combineert een bull put spread met een bear call spread.

De constructie wordt opgezet door simultaan een putoptie te schrijven met een hogere uitoefenprijs en een putoptie te kopen met een lagere uitoefenprijs, terwijl tegelijkertijd een calloptie wordt geschreven met een lagere uitoefenprijs en een calloptie wordt gekocht met een hogere uitoefenprijs. Het verschil tussen de uitoefenprijzen creëert een bandbreedte waarbinnen de trader maximale winst behaalt.

De maximale winst wordt bereikt wanneer de onderliggende waarde bij expiratie tussen de geschreven put en call uitoefenprijzen blijft. Deze winst bestaat uit de netto ontvangen premie bij het opzetten van de constructie. Het risico is beperkt tot het verschil tussen de uitoefenprijzen van de puts of calls, verminderd met de netto ontvangen premie.

De constructie

Een iron condor wordt gebruikt bij een verwachting dat de markt zijwaarts zal bewegen waarbij geprofiteerd wordt van tijdsverval van opties.

De looptijd die we voor deze optiecombinatie gebruiken is 18 juli 2025. Tegelijkertijd doen we de volgende transacties:

• We kopen de putoptie $73 voor $0,19
• We verkopen (schrijven) de putoptie $76 voor $0,31
• We verkopen (schrijven) de calloptie $85 voor $0,23
• We kopen de calloptie $88 voor $0,04

De hefboom bedraagt 100, waardoor we bovengenoemde bedragen ontvangen en betalen met een factor van 100. Door het verkopen van de put- en calloptie $76 en $85 ontvangen we $54. Door het kopen van de andere twee opties betalen we $23. Per saldo ontvangen we $31.

Lees ook Nichespeler met risico’s

Het risico en het maximale verlies van deze positie is $269. Dit wordt bereikt als XLP bij expiratie op of onder de $73 staat of op of boven de $88. Dit verlies bestaat uit de $3 verschil in uitoefenprijs aan de boven- of onderkant ($76-$73 en $88-$85). Door de hefboom van 100 die in deze opties zit, komt dat neer op $300 per positie. Hier mogen we het reeds ontvangen bedrag van $31 vanaf trekken.

De maximale winst realiseren we als XLP bij expiratie op 18 juli tussen de $76 en $85 staat. We verdienen dan $31. Voor deze constructie houden we een investering aan van $269 om het eventuele verlies af te dekken. Komt onze visie uit en staat de koers bij expiratie tussen de $76 en $85, dan is het procentuele rendement 12%. Dit rendement wordt behaald in 42 dagen.