Nieuwe Republikeinse realiteit biedt beleggingskansen

Met Donald Trump in het Witte Huis zijn beleggers volgens J.P. Morgan in een nieuwe realiteit beland. Republikeinen willen onder andere het begrotingsproces op de schop nemen, waarbij wetgevers belasting- en uitgavenwetgeving kunnen aannemen met slechts een meerderheid in het Huis en de Senaat. Hoewel het Amerikaanse begrotingstekort door het wetsvoorstel de komende tien jaar cumulatief met bijna $6 bln stijgt, levert dit volgens J.P. Morgan $100-200 mrd per jaar aan nieuwe fiscale steun op en zal dat gunstig zijn voor aandelenbeleggers.

J.P. Morgan verwacht verder dat een verdere deregulering een positieve impact heeft op de bankensector. Momenteel hebben grote Amerikaanse banken samen meer dan $200 mrd aan kapitaal opgebouwd dan nodig is onder de huidige wetgeving. Als de kapitaalregels verder worden versoepeld, zal dit overschot waarschijnlijk worden ingezet voor groei van leningen aan de particuliere sector, inkoop van eigen aandelen en een consolidatie van de bankensector.

Agentic AI

Ook voorziet J.P. Morgan dat kunstmatige intelligentie (AI) de komende jaren zijn opmars voortzet. Chinese startups en technologiebedrijven dagen de aannames over de middelen die nodig zijn voor goed presterende AI-modellen uit. J.P. Morgan denkt dat AI waarschijnlijk zal leiden tot aanzienlijke productiviteitswinsten, met name in de software en financiële sector.

Agentic AI, met een mensachtige intelligentie, is volgens de Amerikaanse zakenbank klaar om de volgende wereldwijde softwaregolf te leiden, die mogelijk cloud en mobiele transities overtreft door zich te richten op de compensatiekosten van werknemers. Hoewel de uiteindelijke winnaars van de AI-race misschien nog niet bestaan, toont de markt veerkracht, met aandelenkoersen die stijgen naast de winst en investeringen die niet afhankelijk zijn van traditionele financiering. Een ander positief signaal is de beslissing van de regering-Trump om voorlopig halfgeleiders en andere elektronische producten vrij te stellen van invoerrechten.

Magnificent Seven-aandelen

J.P. Morgan verwacht dat de winst per aandeel van de ‘Magnificent Seven’ dit jaar met 15% groeit ten opzichte van 8% voor de rest van de markt. Op een koers-winstverhouding van gemiddeld 26 ten opzichte van 20 voor de bredere markt lijken de waarderingen van deze technologieaandelen fors, maar J.P. Morgan wijst erop dat dit het laagste niveau van de afgelopen tien jaar is.