Bessent heeft een half punt

De stap van Standard & Poor’s zorgde destijds voor veel onrust op de financiële markten. De S&P500 Index daalde de maandag na de verlaging 6,5% en tienjarige staatsobligaties stegen opmerkelijk genoeg. De rating-verlaging door Fitch in 2023 leidde daarentegen tot veel minder commotie.

De eerste impact van de stap van Moody’s op de financiële markten was niet verwaarloosbaar maar wel beduidend minder dan in 2011. In een interview met NBC News bleek Scott Bessent, de Amerikaanse minister van Financiën, ook niet erg onder de indruk. ‘Iedereen weet dat ratingbureaus altijd achter de feiten aanlopen die al lang in de markt bekend zijn’, zei hij afgelopen weekend.

Bekijk ook het dossier Beleggen in obligaties | Alle tips & artikelen op rij

Staatsschuld

En daar heeft Bessent wel een punt. De minister legde de schuld van de slechte staat van de Amerikaanse overheidsfinanciën bovendien niet geheel verrassend bij de vorige regering. En ook daar heeft hij een punt, maar slechts gedeeltelijk. In de toelichting op de ratingverlaging schreef Moody’s namelijk terecht dat achtereenvolgende Amerikaanse regeringen al meer dan tien jaar veel meer geld uitgeven dan dat er binnenkomt. Als de belastingplannen van de regering-Trump worden doorgevoerd, loopt het begrotingstekort op van de huidige 6,4% (!) van het bbp naar bijna 9% in 2035.

Moody’s baseert zijn nieuwe rating op de veronderstelling dat ‘de Amerikaanse overheidsinstituten niet worden verzwakt’ en dat de ‘checks and balances’ tussen Congres, regering en hooggerechtshof én de rechtstaat gehandhaafd blijven. Ook een onafhankelijke centrale bank speelt een belangrijke rol voor de huidige rating. Dit zou eigenlijk allemaal vanzelfsprekend moeten zijn maar het zegt veel over het huidige politieke klimaat dat dit toch nog benadrukt moet worden.