Komt er een fundamentele herschikking van het financiële systeem?

Volgens Invesco is de markt niet alleen bezorgd over de economische gevolgen van de politieke beslissingen in Washington, maar ook over de houdbaarheid van de Amerikaanse staatsschuld. Volgens ramingen van het Congressional Budget Office kan de schuld tegen 2055 zijn oplopen tot 220% van het bbp, ervan uitgaande dat belastingverlagingen uit 2017 niet worden teruggedraaid.

De rentelasten zouden tegen die tijd 8-9% van het bbp bedragen. Invesco houdt in zijn eigen basisscenario rekening met vergelijkbare cijfers en verwacht dat na 2055 de stijgende lijn aanhoudt, waarbij de Amerikaanse overheidsschuld tegen 2100 is opgelopen tot 389% van het bbp en de rente-uitgaven zijn verdubbeld tot 16%.

Schuld naar 627%

Wanneer het gemiddelde rentepercentage stijgt van 4% naar 5%, zou dat betekenen dat de schuld tegen die tijd is opgelopen tot 627% van het bbp en de rentelasten naar bijna een derde van de Amerikaanse economie.

Om dit scenario te voorkomen kan de Amerikaanse overheid de uitgaven terugschroeven, de inkomsten vergroten door hogere belastingen, demografische trends tegengaan via meer immigratie en de rente laag houden.

Begrotingstekort moet behapbaar blijven

Een combinatie van een nominale bbp-groei van 5%, een primair begrotingstekort van maximaal 2% en een gemiddelde rentevoet van 3% kan de schuld stabiliseren, maar dan zijn er wel politieke keuzes nodig. Invesco waarschuwt dat beleggers er rekening mee moeten houden dat deze moeilijke keuzes niet worden gemaakt.

Lees ook Wat de belegger merkt van het strengere immigratiebeleid in de VS

Een mogelijk gevolg zou dan zijn dat er een fundamentele herschikking van het financiële systeem plaatsvindt, door de herinvoering van de goudstandaard. Hoewel Invesco de goudprijs al op een ongekend hoog niveau vindt staan, kan dit scenario volgens de analist een reden zijn waarom het edelmetaal nog altijd aan populariteit wint.