Koers Cameco terecht weer op dreef

De geopolitieke situatie kan zelfs in het voordeel van Cameco uitpakken indien de Verenigde Staten meer uranium zullen invoeren uit Canada in plaats van Kazachstan, dat nu de grootste leverancier is. Intussen is ook de prijs van een pond uranium  (U3O8 of uraniumconcentraat) op de spotmarkt weer hersteld van $63 naar meer dan $70.

Deze prijs is voor Cameco op zich van weinig belang omdat het bedrijf nauwelijks op de spotmarkt actief is, maar veel investeerders beschouwen de spotprijs nog steeds als een sentimentindicator.

Cameco noteert fraaie kwartaalcijfers

De contractprijs blijft al sinds vorige zomer schommelen rond  $80 en noteert nu hoger dan een jaar eerder.  De gemiddelde ontvangen prijs is daardoor voor Cameco op jaarbasis gestegen, ondanks een 30% lagere prijs op de spotmarkt. Op groepsniveau klom de omzet met bijna een kwart naar CAD789 mln. De onderliggende bedrijfswinst kwam uit op CAD353 mln (+5%) en netto bleef er CAD70 mln of CAD0,16 per aandeel over (+52%).

Lees ook Correctie biedt kans bij Cameco

In het uraniumsegment daalde de omzet en ebitda met respectievelijk 10 en 6%. Dat is een gevolg van een lagere output bij de Inkaï-joint-venture in Kazachstan waar de productie in januari drie weken stil lag. Er is nog bijna 1 miljoen pond onderweg dat vorig jaar al werd geproduceerd, maar door de oorlog tussen Rusland en Oekraïne is het transport flink vertraagd. McArthur River (70% Cameco) en Cigar Lake (55% Cameco) produceerden respectievelijk 3,2 en 2,8 miljoen pond U3O8. De prognose voor het volledige boekjaar blijft ongewijzigd op 22,4 miljoen pond.

Schuldenafbouw

Cameco beschikte na het eerste kwartaal over CAD361 mln aan cashmiddelen. In januari werd een laatste schijf van $200 mln terugbetaald van de lening die werd aangegaan om de aankoop van het Amerikaanse Westinghouse te financieren. Daardoor daalde de schuld van CAD1,3 naar CAD1 mrd. Dochter Westinghouse keerde in februari een dividend van $100 mln uit, waarvan 49% procent naar Cameco vloeide. In april, na het afsluiten van het eerste kwartaal, ontving Cameco nog bijkomend $87 mln als jaarlijks dividend van de Inkaï joint-venture. Cameco verwacht dit jaar een verdere stijging van de kasstromen.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Cameco blijft ‘kopen’

Operationeel zit alles op schema om de jaarprognoses te halen. Intussen trekt ook de prijs op de spotmarkt weer aan. Hoewel deze weinig relevant is voor Cameco, draagt dat herstel bij aan het sentiment en in de afgelopen weken zagen we een flink en volkomen terecht koersherstel.

Cameco blijft als verticaal geïntegreerde groep uitstekend geplaatst voor de verdere uraniumhausse van de komende jaren. Ik blijf dan ook zonder enige twijfel bij mijn koopadvies. Elke tussentijdse terugval zie ik als een koopkans.