Goede start voor DSM-Firmenich

De omzet van DSM-Firmenich is in het eerste kwartaal met 7% gestegen naar €3,3 mrd. De organische groei lag met 8% net een tikje hoger en mooi in lijn met de doelstellingen zoals die tijdens de fusie naar buiten zijn gebracht. De ebitda schoot met 40% omhoog naar €650 mln, wat voor een deel te danken is aan een vitaminemeevaller.

De prijzen zijn de afgelopen maanden omhoog geschoten omdat er na een brand bij een Duitse branchegenoot tijdelijk grote krapte is ontstaan op deze markt. Alleen al in het eerste kwartaal leverde dat €85 mln aan extra ebitda op. Voor heel 2025 rekent DSM-Firmenich nog altijd op een stijging van de aangepaste ebitda met 13% naar €2,4 mrd. Tegenover een wat steviger dan verwachte rugwind van hogere vitamineprijzen, staat de tegenwind van nieuwe tarieven.

Handelstegenwind

Het bedrijf verscheept jaarlijks ongeveer €1 mrd aan goederen naar de Verenigde Staten. In een toelichting op de cijfers vertelde cfo Ralph Schmeitz dat ongeveer 20% daarvan afkomstig is uit China, waarbij de helft vrijgesteld is van tarieven. Per saldo komt de negatieve impact van de handelsmaatregelen ongeveer uit op 1% van de bedrijfsomzet.

DSM-Firmenich liet zich niet in de kaarten kijken over hoe diervoedingstak ANH later dit jaar wordt afgesplitst. Voorlopig wijzen de resultaten erop dat het bedrijf goed op weg is om de doelstelling voor een omzetgroei van 5% tot 8% en een aangepaste ebitda-marge van 22% à 23% in 2026 of 2027 te realiseren. In het eerste kwartaal kwam die marge uit op 19,9%.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel DSM-Firmenich blijft ‘houden’

Het bedrijf is zo hard op weg om na een wat tumultueuze fusieperiode de status van solide groeiaandeel te herwinnen. Met een verwachte k/w van 27 wordt dat echter al weerspiegeld in de waardering. In afwachting van meer duidelijkheid over de wijze waarop ANH wordt afgesplitst, blijft het houdadvies dan ook van kracht.