Recordkoers voor Amerikaanse afvalverwerker die maar blijft presteren
Ondanks een volumedaling van 1,2% wist de Amerikaanse afvalverwerker Republic Services de aangepaste ebitda-marge met maar liefst 140 basispunten te verhogen tot 31,6%. Deze margeverbetering is vooral toe te schrijven aan een sterke prijszettingsmacht en het bewust afstoten van minder rendabele contracten, waardoor het bedrijfsmodel verder is versterkt. Zelfs in een kwartaal dat werd beïnvloed door zware winterse omstandigheden en een blijvend zwakke bouw- en productiesector, wist Republic zijn winstgevendheid op te voeren.
Wat het afvalverwerkingsbedrijf bovendien aantrekkelijk maakt, is de manier waarop het inspeelt op de structurele trend richting duurzaamheid. In maart werd het nieuwe Polymer Center in Indianapolis feestelijk geopend. Hier wordt gerecycleerd PET verwerkt, een grondstof waarvoor de vraag inmiddels zo groot is dat Republic ‘de faciliteit meerdere keren kan uitverkopen’.
Lees ook Waste Management | Afvalverwerker met groeipotentie
Republic Services verwachte eerste winstbijdragen in tweede jaarhelft
De commerciële productie begint in juni en zal in de tweede jaarhelft voor de eerste winstbijdragen zorgen. Daarnaast investeert het bedrijf fors in hernieuwbaar aardgas (RNG): voor 2025 staan zeven nieuwe RNG-projecten gepland, waarvan er inmiddels al drie operationeel zijn. Dit soort investeringen creëert stabiele, minder cyclische inkomstenstromen die de komende jaren steeds belangrijker worden.
Tot slot viel ook de vrije kasstroom op: die steeg met 36% tot $727 mln. Er werd voor $826 mln geïnvesteerd in strategische overnames, waaronder Shamrock Environmental. Republic verwacht dit jaar meer dan $1 mrd aan acquisities te realiseren. Volgens ceo Jon Vander Ark zijn de kansen om dit bedrag te overtreffen ‘veelbelovend’.
De auteur heeft een longpositie in het aandeel.
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Eerder werkte hij al tussen 2007 en 2013 als redacteur voor Beleggers Belangen en was hij daarna actief als beleggingsspecialist bij broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in de beleggingswereld: hij won in 2013 het grootste onlinebeleggersdebat van Nederland, werd in 2014 verkozen tot beurstwitteraar van het jaar en was in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ-beursspel. Zijn aandacht binnen Beleggers Belangen gaat uit naar technologie, edelmetalen, oliebedrijven, cryptocurrencies, opkomende landen, financiële dienstverlening, grondstoffen en alternatieve beleggingen.