Updates

Aandelen Nederland

Adyen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Amazon

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ASMI

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

ING

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Alphabet

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Arcadis

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

KPN

Advies
houden
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Sanofi

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Signify

Advies
houden
Aandelen Nederland

Besi

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
houden
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Allfunds

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

Adyen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Amazon

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ASMI

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

ING

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Alphabet

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Arcadis

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

KPN

Advies
houden
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Sanofi

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Signify

Advies
houden
Aandelen Nederland

Besi

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
houden
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Allfunds

Advies
kopen
Advies Danny Reweghs, 4 okt 13:17

Advieswijziging Sequana | Biotechaandeel heeft het mes op de keel

0 0 Leestijd ongeveer

Het halfjaarrapport bevestigde de krappe financiële toestand van Sequana. Het ontbreken van een buffer maakt het biotechbedrijf heel kwetsbaar voor elke bijkomende operationele tegenvaller.

Sequana Medical kwam aan het begin van het jaar voor op ons lijstje Belgische favorieten voor 2024. Het minst dat we kunnen zeggen is dat voor de specialist in de behandeling van vochtophopingen door leverziekten, kanker of hartfalen het jaar 2024 erg bewogen verloopt. Dat is geen goed nieuws voor de aandeelhouders.


In het voorjaar ontving Sequana Medical een brief van de Amerikaanse toezichthouder FDA met daarin enkele belangrijke tekortkomingen met betrekking tot de door het bedrijf ontwikkelde alfapump. De verwachte goedkeuringsbeslissing schoof met zes maanden op tot het einde van het eerste kwartaal van 2025.

Antwoorden

Sequana Medical bezorgde zoals voorzien eind september de antwoorden op de door de FDA aangehaalde tekortkomingen en bevestigde de timing voor de goedkeuringsbeslissing. De start van de commercialisatie blijft voorzien voor de tweede helft van 2025.

Het oponthoud bracht Sequana Medical wel in geldnood (zie kader). In het voorjaar werd in twee stappen €14,5 mln opgehaald. In principe was dat voldoende om de periode tot commercialisatie te overbruggen. Maar door het uitstel van de goedkeuringsbeslissing moest bijkomend geld worden gevonden.

Kaspositie

De kaspositie van €4,2 mln op 30 juni volstond immers maar tot eind september. Op de valreep werd op 30 september een converteerbare overbruggingslening van €6,1 mln verstrekt door vijf van de grootste bestaande aandeelhouders: Partners in Equity, EQT, GRAC, Rosetta Capital en Sensinnovat. Van dit bedrag komt de helft onmiddellijk beschikbaar, terwijl de resterende €3,05 mln niet-bindend is.

Nog meer geld nodig
Na de tegemoetkoming door de grootaandeelhouders wordt nog bijkomende financiering gezocht. De bestaande uitstaande (converteerbare) leningen worden geherstructureerd met als gemene deler duurdere financieringsvoorwaarden in ruil voor uitstel van betaling. Omwille van de hoge financieringsnood overweegt Sequana Medical het alfapumpprogramma en het DSR-hartfalenprogramma apart te financieren. Eerder dit jaar werd het beloftevolle DSR-programma in afwachting van bijkomende financiering onderbroken. Er is naar schatting €10 mln nodig om het tweede luik van de Amerikaanse studie met DSR 2.0 gespreid over 2025 en 2026 uit te voeren.

Advies naar ‘verkopen’

De markt reageerde opnieuw ontgoocheld op de financieringsupdate. Hoewel het positief is dat de bestaande aandeelhouders vooralsnog blijven bijspringen is het feit dat het bedrijf er niet in slaagt om nieuwe investeerders aan te trekken verontrustend. De kans op aanzienlijke bijkomende verwatering voor de aandeelhouders bij een volgende kapitaaloperatie wordt hierdoor veel groter. We verlagen ondanks de beloftevolle pijplijn daarom het advies naar ‘verkopen’, met als argument het erg hoge risico.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ