ArcelorMittal | Winstherstel onderschat

ArcelorMittal had ook in het tweede kwartaal te maken met lagere staalprijzen en een afname van de verkoopvolumes, wat leidde tot een omzet- en winstdaling. Het staalconcern stelt dat China door diens overproductie hiervan de boosdoener is.

ArcelorMittal verwacht dat de reële vraag in het tweede halfjaar herstelt, maar minder snel dan eerder gedacht. De vraag buiten China zal in plaats van 4% over heel 2024 met 2,5 tot 3% stijgen.

Advies aandeel ArcelorMittal

Barclays ziet een aantrekkelijk moment om in ArcelorMittal te stappen en heeft daarom het advies verhoogd van ‘houden’ naar ‘kopen’. Na twee moeilijke jaren is de verhouding tussen risico en rendement van Europese staalbedrijven verbeterd. Verder verwacht Barclays dat in de tweede helft van het jaar de importdruk zal afnemen door een veel krappere prijsarbitrage tussen China en Europa, antidumpingonderzoeken en mogelijke Chinese productiebeperkingen. Het moet ArcelorMittal in staat stellen om met name in Centraal-Europa marktaandeel te veroveren. Barclays hanteert een koersdoel van €25.

UBS heeft het advies voor ArcelorMittal gehandhaafd op ‘kopen’ vanwege het cyclische karakter. De analisten denken dat bedrijven de komende periode hun staalvoorraden gaan aanvullen, wat voor ArcelorMittal zal resulteren in een ongeëvenaarde organische groei ten opzichte van andere staalbedrijven. Ook vindt UBS dat ArcelorMittal door beleggers te hard is afgestraft voor de investeringen die het de afgelopen jaren heeft gedaan, omdat de staalreus daar de komende jaren profijt van gaat hebben. Wel vreest UBS dat de staalprijzen in het restant van 2024 en heel 2025  laag blijven. Als gevolg daarvan hebben de analisten hun raming voor de ebitda voor 2024 met 5% verlaagd en hun koersdoel bijgesteld van €27 naar €25.

• Investeerderspagina van de onderneming

Oddo BHF wijst eveneens op de lage bezettingsgraad en dan met name in Europa. Als er sprake zal zijn van een opleving, kan dat bij ArcelorMittal leiden tot een aanzienlijke groei van de winstgevendheid. Maar ook als er geen sterk herstel volgt zijn de groeivooruitzichten vanaf 2025 volgens Oddo BHF goed. Bovendien zorgen de lage waardering van het aandeel en de mogelijke inkoop van eigen aandelen ervoor dat de neerwaartse risico’s beperkt zijn. Oddo BHF heeft het advies laten staan op ‘kopen’. Om de licht lagere groeiprognoses van de staalproducent te weerspiegelen hebben de analisten het koersdoel neerwaarts bijgesteld van €32 naar €30.