Brazil ETF | Braziliaanse aandelen klaar voor inhaalslag
In het eerste kwartaal van dit jaar bereikte de MSCI Brazil Index een recordomzet van $436 per aandeel, waarmee het vorige record van $409 per aandeel, gevestigd in het eerste kwartaal van 2023, werd gebroken.
Als het over Brazilië gaat, wordt vaak de aanzienlijke blootstelling aan grondstoffen benadrukt. De Braziliaanse economie is sterk afhankelijk van de export van ijzererts, soja en olie. Deze afhankelijkheid maakt de prestaties van de Braziliaanse aandelenmarkt, zoals weergegeven door de MSCI Brazil Index, sterk gecorreleerd met de prijzen van grondstoffen.
Daling
In het eerste kwartaal van 2023 bedroeg de gemiddelde stand van de Bloomberg Commodity Index 107. Dit jaar is dat gedaald naar 98. De Braziliaanse aandelenindex behaalde zijn recordomzet dus ondanks een daling in grondstofprijzen.
Ter vergelijking: de hoogste stand voor de Bloomberg Commodity Index werd geregistreerd in de eerste zes maanden van 2022, met 122. In die periode was de gemiddelde ebitdamarge van de MSCI Brazil Index 34%. Inmiddels is dat 26%.
Sterk signaal
Voor een grondstoffenbelegger is dit een sterk signaal. Dat de omzet van Braziliaanse aandelen ondanks de dalende grondstofprijzen blijft groeien, suggereert dat zodra de prijzen van grondstoffen weer stijgen, niet alleen de omzet (nog verder) zal toenemen, maar ook de marge en daarmee de winstgevendheid. En uiteindelijk draait beleggen toch om het maximaliseren van de winstgevendheid.
De waardering van Braziliaanse aandelen begint steeds aantrekkelijker te worden, en dit biedt unieke kansen voor beleggers die op zoek zijn naar alternatieven voor de hoog gewaardeerde Amerikaanse markt.
De cyclically adjusted price-to-earnings ratio (CAPE) voor Braziliaanse aandelen staat momenteel op 12. In 2016, toen werkelijk niemand grondstoffen wilde hebben, was de CAPE 8. Toen de grondstoffenmarkt zeer sterk begon te stijgen in 2021, piekte de CAPE op 22. De huidige teruggang van 22 naar 12 doet geen recht aan de feiten.
Waarderingskloof
Wat daarnaast interessant is, is dat de waarderingen in de Verenigde Staten verder zijn toegenomen. De CAPE in de Verenigde Staten staat momenteel op 34. Dit verschil van 22 CAPE-punten met Brazilië, is één van de grootste van de afgelopen tien jaar.
Deze aanzienlijke kloof in waarderingen maakt Braziliaanse aandelen een potentieel lucratieve optie voor beleggers die op zoek zijn naar diversificatie en waarde. De relatief lage waardering in vergelijking met de Amerikaanse markt suggereert dat Braziliaanse aandelen momenteel ondergewaardeerd zijn, wat ruimte biedt voor aanzienlijke prijsstijgingen in de toekomst.
Advies ETF op ‘kopen’
Om deze redenen tip ik de iShares MSCI Brazil UCITS ETF (ISIN: DE000A0Q4R85), waarin ik recent mijn privé-positie verder heb uitgebreid.
De auteur heeft een long positie.
Verder lezen?
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.