Solvay | Onderwaardering in een klap rechtgetrokken

De kwartaalresultaten van het chemiebedrijf Solvay waren dan ook wel een stuk beter dan waar analisten gemiddeld waren vanuit gegaan. De tendens van de voorbije trimesters werd in het eerste kwartaal van 2024 bevestigd: zowel de omzet als de winst(marge) staat onder druk door de ‘industriële’ recessie in de Westerse wereld, in het bijzonder in Europa. De autonome (zonder eenmalige elementen) afname van de omzet bedroeg 11,9%. In absolute termen viel er een terugval met 11,3% te noteren.

Waar beleggers gelukkig van werden, is dat zowel in de afdelingen ‘Basic Chemicals’ (onder meer sodaderivaten en peroxide) als ’Performance Chemicals’ (siliconen en speciaalchemicaliën) er voor het eerst in een jaar een licht herstel valt waar te nemen in de volumes (respectievelijk +2,8 en +1,9%).

Ook de resultaatsontwikkeling kwam boven de gemiddelde verwachting uit. De onderliggende ebitda viel weliswaar organisch met 13,6% terug tot €265 mln, maar de analistenconsensus lag slechts op €236 mln.

Vrije kasstroom

Positief onthaald werd ook de vrije kasstroom (het bedrag dat overblijft nadat alle investeringen zijn gedaan om de bedrijfsvoering draaiende te houden) van €123 mln positief, tegenover nog -€130 mln in het eerste kwartaal van vorig jaar. Voor het volledige boekjaar wordt minstens €260 mln vrije kasstroom vooropgesteld. De bedrijfsleiding blijft wel bij de eerdere prognose van een daling van de ebitda met -10 tot -20%.

• Investeerderspagina van de onderneming

De koerswinst in enkele maanden tijd komt afgerond op 40%. We mogen wel stellen dat de forse onderwaardering van het aandeel is rechtgetrokken.