Nuveen | Groter is niet altijd beter

Bedrijven met een grote marktkapitalisatie gaan volgens Nuveen gebukt onder de hoge koersen van hun aandelen en zijn veel hoger gewaardeerd dan smallcaps. Vorig jaar waren Amerikaanse smallcaps bijna 10% goedkoper dan Amerikaanse largecaps, waarmee de gemiddelde koers-winstverhouding van de Russell 2000 Index ten opzichte van de Largecap Russell 100 Index inmiddels rond het laagste niveau sinds december 2001 schommelt.

Nuveen stelt dat veel smallcaps tijdens de periode van aanhoudende inflatie veerkracht tonen en de hogere kostprijzen weten door te berekenen aan hun klanten, waardoor hun winstmarges op peil blijven.

Margedruk

Wel vreest Nuveen dat smallcaps die zich richten op de consument te maken krijgen met een behoorlijk oplopende margedruk. De vermogensbeheerder geeft de voorkeur aan B2B-sectoren die stevige en betrouwbare inkomstenbronnen hebben. Nuveen wijst onder andere op de Amerikaanse industrie, die baat heeft bij financiële injecties van de overheid in infrastructuur en vastgoed.

Korting

Ook adviseert de analist te letten op specifieke kleinere Amerikaanse chip- en softwareproducenten, omdat die profiteren van de constante vraag naar hun producten en diensten.

Nuveen adviseert beleggers ook buiten de VS te kijken, waar smallcaps sinds 2001 op jaarbasis meer dan 250 basispunten beter hebben gepresteerd dan largecaps. Desondanks worden deze smallcaps verhandeld tegen een korting van 10% ten opzichte van largecaps.